债券基金选择有窍门

　　□晨报记者 李锐

　　去年以来的震荡市持续，债券基金风光无限，而投资选择亦有窍门。数据统计显示，目前正在发行和获批的新基金中，债券基金独领风骚，占到总数量得一半，无疑成为近期市场一道亮丽得风景线。研究人士表示，随着加息周期进入尾声，债券市场行情有迹象进入“牛市”，而债券基金则将成为投资者的“香饽饽”。当然，债券基金的选择也有门道。

　　债券基金占得半壁江山

　　2月18日，随着建信优势动力和南方盛元红利两只创新封基的开始发行，本周同时在销的基金数量达到4只，除了上述两只外，还包括1月21日首发的汇添富债券和上周四首发的华夏希望债券基金。而到下周一，广发增强债券基金也将加入发行行列，同时发售的基金数将达到5只。

　　有统计显示，目前正在发行和已经获批即将发行的基金类别包括了主要品种。据统计，目前正在发行和已经获批的基金达到12只，其中包括了开放式股票基金、创新封基、债券基金、QDII基金等四大类。

　　在这些基金中，债券型基金多达6只，占据半壁江山。其中除了正在发行的汇添富债券和华夏希望债券之外，还包括广发增强债券、交银施罗德增利债券、天弘永利债券和中海稳健收益债券基金。

　　众所周知，去年四季度以来，随着市场的持续震荡，债券基金利用投资“债券＋打新”模式，其抗跌优势开始显现。目前，市场机构普遍认为2008年将是股市的又一调整年，市场波动幅度加大，而债券基金的优势有望进一步展现。

　　债券市场周期性牛市到来

　　过去两年以来，债券市场一直比较低迷，而股票市场持续上涨。华夏基金公司固定收益投资总监杨爱斌认为，2008年股市预计将是一个充满不确定性的震荡市，而债市很可能是一个周期性的牛市。

　　首先，从基本面来看，通常是在经济回落的时候才会有债券的牛市。债券毕竟经历了两年的调整，收益率水平处于高位，经济增长回落是债券市场最大的基本面利好。

　　其次，今年从紧货币政策核心是信贷从紧。如果信贷紧缩，意味着总需求收缩，这就对未来长期的物价上涨有一个抑制作用。所以，今年债券市场是一个周期性的牛市，其高度还要取决于今年实际的物价水平，以及老百姓对通货膨胀的预期。

　　三因素选择债券基金

　　就基金投资策略而言，杨爱斌认为，今年纯债券投资不见得是非常好的，因为目前判断股票市场是否进入熊市还为时过早。2008年股票投资最重要的是有效性，20个百分点的股票配置有可能取得较好的收益。

　　挑选债券基金，林海建议，要关注这么几点：一是能不能参与新股投资，能打新股的基金收益可能更好；二是能否参与可转债投资，同样，投资可转债可能也会提高基金的收益和风险；三是债券投资的范围和品种限制，如果限制太严格，当然不利于提高收益，但放宽限制在提高潜在收益的同时也会使风险程度有所上升。