国泰基金黄刚：稳健建仓策略显功效

　　□本报记者 徐国杰 上海报道

　　银河证券统计显示，截至2月19日，从今年以来的业绩看，目前4只追踪沪深300指数的指数基金中，国泰沪深300指数基金净值表现排列第一，较同类基金高出2个百分点左右。记者注意到，最近该基金净值走势与沪深300指数的拟合度非常接近，表明基金建仓已接近尾声。基金经理黄刚接受采访时表示，预计沪深300指数中长期仍将呈现上扬走势。

　　黄刚介绍，去年该基金成立以来，采用了稳健建仓策略，因此一定程度上规避了1月市场大跌的系统性风险。“当时建仓确实承受了很大的压力，在短期市场上扬的情况下，投资者希望我们能够快速建仓完毕，但选择市场时机并不是指数基金的基本投资策略。我们坚持了量化投资的基本原则，事实证明并没有错。”黄刚表示，公司选择稳健建仓的策略，主要有两方面的考虑。

　　一方面是为了降低冲击成本，减少跟踪误差。“如果选择快速建仓策略，数十亿资金进场，必然会形成冲击成本，扩大国泰沪深300指数基金与目标指数的偏离度，不利于日后维持日跟踪误差不超过0.35%的基金合同要求。”

　　另一方面是考虑到降低1月份沪深300指数样本股调整和权重调整的双重成本。“今年1月2日有30只样本股进行了调整，若国泰沪深300指数基金在此之前快速建仓完毕，则需承担不必要的调整样本股的交易成本。”

　　国泰沪深300指数基金选择稳健的、逐步拟合指数的建仓策略确实较好地回避了因指数快速下调带来的系统性风险。

　　随着建仓完毕，目前国泰沪深300指数基金已开始对目标指数的复制之路。谈到后市，黄刚表示，长期牛市格局不变，企业的利润快速增长和人口红利优势不减，市场将呈结构性态势并长期看好。经过前期的下跌，很多股票的估值已趋于合理，大盘蓝筹的投资价值已体现出吸引力。目前市场趋向平稳，机会在于业绩的明朗，这需要进一步确认上市公司季报业绩究竟能否达到或者超过市场的预期。

　　至于沪深300指数，黄刚认为中长期仍将呈现上扬走势。据其判断，目前沪深300指数占沪深两市超过七成的流通市值，提供大约七成五左右的业绩贡献，日益成为国内外机构投资者投资A股市场的业绩比较基准。加上将来推出的股指期货，有望将沪深300指数作为标的物，这也将起到一定的推动作用。