交银施罗德：人民币加息周期进入尾声

　　⊙本报记者 周宏

　　本周刚公布的2008年1月份PPI数据和CPI数据持续上行，其中PPI已高达6.1%，同期CPI更是达到了高达7.1%，引发了市场一片关注。不过，在长期研究货币政策的债券基金经理看来，上述数据可能意味着另一个结局——人民币的加息周期已进入尾声。

　　交银施罗德基金管理公司固定收益部总经理项廷锋认为，最新发布的宏观经济数据显示了两个看似矛盾实则统一的现象：表面上人民币加息的压力会越来越大，但实则加息空间却越来越小。“当前的加息周期已经进入尾声”。“后期即使加息，估计次数也极为有限，最多1到2次”。项廷锋表示，“而且源于国际国内经济的复杂性，央行加息一定是被动选择（物价高企，抑制过高的负利率水平），且很可能像2007年第六次加息一样选择非对称加息。”

　　项廷锋认为，加息周期进入尾声，给债券品种带来新的投资机会。“利空出尽就是利好，利率风险降低，就是介入债券基金的好时机。尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力。”项廷锋告诉记者。而目前一些采用“高息债券+新股认购”投资策略的债券基金，最能够充分把握债券市场的投资机会。