强债型基金：今年资产配置利器

　　广发基金吴峻

　　2008年初，A股市场因估值较高和外围市场下跌而出现剧烈震荡，在此情形之下，一些先知先觉的投资者开始将目光转向债券型基金。那么，应该如何投资债券型基金呢？

　　投资最基本的决定是如何分配你的资产：应该拥有多少股票，应该拥有多少债券，应该拥有多少现金？数据显示，即使像基金这类专业机构的投资业绩，也有高达94%的因素是由这一基本决定造成的。

　　指数基金教父、美国先锋集团创始人伯格在其著作《伯格谈共同基金》中指出：“如果你想找到一条简单的资产配置原则，下面的原则可能有用：你全部的投资组合中，债券比例应该大致与你的年龄相同，其余资金应该投资股票。如果你30岁，你应该维持70%的股票比例、30%的债券比例；到了50岁，你的投资组合的分配应该是50：50，到了70岁，应该是30：70。”

　　对国内投资者来说，增强型债券基金是适合国情的债券投资之道。增强型债券基金是指除投资国债、企业债等固定收益类证券之外，还通过少量资金投资股票、权证等非固定收益类证券的债券型基金，在增强型债券基金之中，最普遍的种类是申购新股类的债券基金，主要原因是申购新股在增加收益的同时能够有效控制风险。

　　以广发增强债券型基金为例，该基金债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，非债券类资产的投资比例合计不超过基金资产的20%，持有的现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。这样投资范围可以使基金远离波动性较大的股票投资，从而将风险控制在较低的程度。而对新股的投资使得该基金未来收益率可能是债券型基金当中预期收益较高的一只基金。

　　回顾中国股票市场有史以来的发行情况，投资新股是一种无风险或低风险的获利机会，这样的获利操作可以在不会放大债券型基金风险定位的基础上增加基金的有效收益，可谓一举双得。据测算，去年市场上专做新股的收益率大约在7%左右，这是一笔较为可观的、建立在低风险基础之上的较高收益。

　　从整体风险/收益特征来看，增强型债券基金的长期平均风险和预期收益率低于混合基金，高于纯债券型基金和货币市场基金。根据银河证券基金研究中心公布的数据，2006年度债券型基金的平均年净值增长率是20.92%，去年债券型基金的平均年净值增长率是22.47%。