特立独行的价值投资者：六脉神剑的投资哲学

　　与众多科班出身的基金经理相比，富兰克林国海弹性市值基金经理张晓东的履历无疑复杂得多。在政府部门做过，下过海做企业，涉足IT、家电领域，在哈佛大学作过演讲，写过一本英文版的《共同基金在中国》，还在香港掌管过对冲基金。在张晓东看来，丰富的人生经验带给他最重要的礼物就是一份淡定从容、宠辱不惊的心态。

　　同样是价值投资，同样采用基本面的分析方法，具体在投资时需要灵活掌握。这是因为，评估一个公司股票的内在价值时，有多种方法，而每种方法都有其利弊和适用条件。生搬硬套理论永远只是画虎类猫。张晓东投资股票一般更愿意长期持有，换手率低。2008年市场表现又将如何？张晓东不愿意去作预测，表示将延续2007年的基本投资方法，他的方法是什么呢？用一个比较形象的比喻就是“六脉神剑”。

　　“六脉神剑”第一招：不争第一。张晓东把投资看作是一场马拉松比赛，更愿意跑在第二方阵，以便保持体力，最终胜出。他看重长期稳健的业绩，不愿为一时的业绩排名所累。

　　“六脉神剑”第二招：不熟不做。张晓东投资时首先考虑的是不赔钱。他认为股市机会很多，但也有很多风险，老是想不赔钱，有望避免大错。他自认对有色金属行业的国际供求关系和估值不是很了解，因此基本回避。这两年他在这个行业没有大赚，也没有损失。

　　第三招：偏重蓝筹。张晓东认为，蓝筹公司基本都是经过时间考验的优秀公司，在中国这样的新兴市场发展速度并不慢，并且较稳。

　　第四招“估值第一”。张晓东注重以二流价格买入一流的公司。他坚定地认为好的公司只有在合适的价格时才是好股票。

　　第五招“长期持有”。只要一个公司的估值合理并且继续维持着核心竞争力，张晓东愿意长期持有一家公司的股票。

　　第六招：相对集中。张晓东表示，一个人的能力是有限的，投资不能像仙女散花一样，必须对自己投资的公司有深入的了解。他的基金规模目前在100亿人民币，只持有36只股票。

　　张晓东认为，一名基金经理需要具备两方面的基本素质：一是好奇性，二是独立性。好奇心可以让人时刻拥有一份年轻开放的心态，发现别人未发现的投资价值；而独立性则意味着不人云亦云，勇于将自己的想法赋予实施。