QDII基金净值下跌空间有限 基金公司无意自购QDII

　　见习记者刘雪峰　

　　大跌之后QDII基金的投资价值似乎开始显现。ING的一份调查显示，QDII基金可能成为中国投资者在未来三个月中优先选择的一种投资工具，超过半数的受访者正考虑QDII计划进行投资。

　　“目前来看，基金QDII产品继续下跌的空间已经不大了。”上投摩根总经理王鸿嫔表示。国联安基金市场发展部总监陈明月也认为，“对于QDII基金来说，上半年可能仍会继续震荡，而下半年将会逐渐走出好的形势来。”

　　但与此前基金公司在市场大跌之时积极买入自家基金不同的是，经过此次大跌之后的QDII基金，虽然其投资机会和前景也被各家基金公司看好，但并没有购买自家QDII基金。

　　基金公司无意自购QDII

　　2007年通过申购自家基金，不少基金公司在“5·30”和年末的两次调整中成功抄底。而在QDII基金已经跌了如此之多，并且被认为投资机会将至之时，基金公司却不为所动。

　　“基金公司购买自家的基金在资金额度上是受到严格的比例限制的。”南方基金公司副总经理许小松表示，“目前我们的购买限额已经用完，没有剩余的额度用于再购买QDII基金了。”

　　上投摩根也表示了相同的态度。而另外两家已发行QDII基金的基金公司华夏和嘉实，也表示目前并没有这方面的计划。

　　“要证明自己，就要拿出自己的业绩来，这才是最好的证明。”许小松表示。

　　“QDII基金没有多大的下跌空间。次债危机带来的影响应该会在今后三到五个月左右的时间得到消化。从这个角度来看，目前的市场震荡对QDII基金投资以及投资QDII基金而言并不是坏事，反而是一个机会。”陈明月认为。

　　朱戈宇认为，“需要注意的是，虽然普遍认为QDII基金应该会在今年下半年开始走好，但并非完全没有担忧，2008年市场将面临的不确定性因素仍有很多。”

　　海外投资仍处不确定环境

　　源于美国次债危机的这轮全球股市调整仍在继续，短时间内其影响仍难以预料。

　　“目前就说QDII基金已经企稳并反转还为时尚早，关键要看今年一季度次债危机对整个世界经济能造成多大的影响。”上投摩根市场部朱戈宇认为，“不过经过前段时间的大调整，不少海外市场的风险已经得到了较好的释放，未来一段时间如果可以解决好次债问题造成的不利影响，对于QDII基金而言，无疑是个好的信号。”

　　出海受挫后，QDII基金做出了近乎一致的策略调整：在海外市场选择方面，欧美等成熟市场在它们的投资策略中所占据的地位开始下降，而新兴市场则成为当仁不让的最优选择。与此同时，新获批的QDII基金更是打出了“中国概念”牌。

　　“相比起发达国家的成熟市场，新兴市场显然更有吸引力。”陈明月表示，新兴市场有着成熟市场不具备的高成长性，同时在内需方面有着很强的消费能力，这就可以在很大程度上缓解外部不利因素(如次债问题)带来的压力，而香港市场正是这些市场中很有吸引力的一个。

　　“成熟市场虽然稳健，但成长有限，回报也有限，例如美国目前的市场平均回报率在8%左右，扣除人民币升值带来的汇兑损失，回报甚至可能为负，明显不如新兴市场。”朱戈宇认为。

　　此外，连续的调整也使得不少新兴市场的估值降低，相对A股市场而言，已经显示出不错的投资价值。

　　“目前来看，虽然A股市场和海外市场都在调整，但从估值方面看，A股市场的估值仍偏高。长期而言，合理的估值是市场发展的必然。与A股市场相比，香港市场以及部分其他新兴市场更具备投资价值。”许小松表示。