张晓东：以二流价格买入一流公司

　　尊敬的理财周报读者：

　　一名基金经理需要具备两方面的基本素质：一是好奇心，二是独立性。好奇心可以让人时刻拥有一份年轻开放的心态，发现别人未发现的投资价值；而独立性则意味着不人云亦云，勇于将自己的想法赋予实施。我的好奇心和独立性对我帮助较大。

　　我的投资理念就是以二流价格买入一流公司。

　　一流公司对我来说通常指蓝筹公司，也就是行业的龙头。

　　在中国这样的新兴市场，即便蓝筹公司也还有很大成长空间，万科也只拥有不到中国住宅市场份额的2%。

　　另外，被投资的公司一定要有估值合理。我常注意看媒体上涉及到上市公司的的负面或有争议的消息，市场常常过度反应，这时可能有投资机会。当然，要对公司了解清楚。

　　2008年要注重选股，我的投资要点可比喻为“六脉神剑”。“六脉神剑”第一招：不争第一。我把投资看作是一场马拉松比赛，更愿意跑在第二方阵，以便保持体力，最终胜出。看重长期稳健的业绩，不为一时的业绩排名所累。

　　第二招：不熟不做。投资首先考虑的是不赔钱。股市机会很多，但也有很多风险，老是想不赔钱，有望避免大错。比如，我对有色金属行业的国际供求关系和估值不是很了解，因此基本回避。这两年我在这个行业没有大赚，也没有损失。

　　第三招：偏重蓝筹。蓝筹公司基本都是经过时间考验的优秀公司，在中国这样的新兴市场发展速度并不慢，并且较稳。

　　第四招“估值第一”，以二流价格买入一流的公司。好的公司只有在合适的价格时才是好股票。我购买的公司股票价格要合理，大家追捧的时候我就就小心。

　　第五招“长期持有”。只要一个公司的估值合理并且继续维持着核心竞争力(即不可轻易被替代的竞争优势)，就长期持有一家公司的股票。

　　第六招：相对集中。一个人的能力是有限的，投资不能象仙女散花一样，必须对自己投资的公司有深入的了解。我的基金目前持股仅30多只。

　　不管牛市或熊市，我都遵循上述要点。