陈国杰：债券基金是今年最佳投资工具

　　尊敬的理财周报读者：

　　您好！

　　农历新年在即，我谨代表友邦华泰基金管理有限公司的全体同仁恭祝您新春快乐，诸事顺意，幸福安康，恭喜发财！

　　我从香港迁来上海工作生活已满两年。两年前，也就是我刚带着AIG的任命开始自己在友邦华泰的工作时，上证指数是1100多点，内地了解基金的人还不多，投资基金的更少。不过在经过了2006、2007两年罕见的大牛市之后，内地基金和投资业务的发展也有了颇具戏剧性的演变。最让我印象深刻的是，去年5.30以来内地基金开户数持续激增。根据中登公司的统计，截至12月27日，当年基金新增开户数已超过2225万，创下了历年之最。这是我在二十多年的从业生涯中从未遇见的。

　　记得2005年的时候，有一句口号叫“你不理财，财不理你”正开始流行。而眼下，《理财周报》所提出的“你可以跑不过刘翔，但你一定要跑赢CPI”越来越广为人知。两句口号讲的都是理财的重要性，但细细品来又会从中发现国人对理财的认知有所深入。前一句口号的诉求点在于积累更多财富，反映了理财在2005年时还被认为是部分人的额外需要；而后一句口号则显示出当下人们理财的第一目标是避免财富的贬值。你可以不求富贵，但却必须确保自己的劳动果实不被通胀侵蚀。简言之，理财在两年前是重要，现如今则已是必要。

　　从重要到必要，这一观念转变的现实基础就是内地高储蓄率及高通胀的客观情况。庞大的储蓄迫切需要通过资本市场来寻求出路，正因如此，十七大报告才出现了"创造条件让更多群众拥有财产性收入"的字样。

　　知易行难。两年来国人对理财的必要性已经了然，不过距真正的理性投资仍有距离。写作此文时，上证综指两年来收盘首破年线，大盘现出疲态，场中悲观气氛日浓，人气涣散。基金公司更是门庭冷清，虽然目前尚未出现大规模赎回，但申购量急剧萎缩显示了人们投资意愿在不断下降。前不久，国内一家权威财经媒体做了一次网上调查，发现在9000多名受访者中，有接近60%的人有意于节前将自己的基金赎回。也许9000人的样本不足以代表超过1亿的基民，可无法否认的是，随着预期收益的下降，国人对基金的热情的确正在降温。

　　友邦华泰从今年元旦后开始向投资者重点销售一只债券基金——友邦华泰稳本增利基金。尽管无法准确判断市场每次的涨跌起伏，但我和我的同事们都认为债券基金在2008年至少会是投资者很好的投资工具之一。在持续了一个月的销售中，我们发现投资者对于“债券基金”这个概念并不十分了解，离认可就更远一点了。我们对这支债券基金的宣传投入甚至大过了我们以往对股票或偏股类基金的投入，但市场响应不算热烈，特别是在销售的初期、大盘尚未出现较大调整的时候。

　　这不能说不是一个遗憾。没人知道风险将在何时以何种方式出现，但可以肯定的是，风险总会来。分散风险，放眼长远，这既是投资者的金律，也是基金存在的最大价值。由于无法复制过去两年的超高收益而放弃投资基金，其实和为获得超高收益而进行基金投资一样，都是非常不理性的行为。理财目标的达成并非一蹴而就，而是贵在坚持。多年的退休金管理经验告诉我，再专业的投资者也难做到每笔交易都高抛低吸。对普通投资者而言，我们一直主张再好的市道也要注意风险，再坏的市场也要坚持投资--特别是在中国经济基本面并未发生逆转的时候，不要轻易放弃你分享经济繁荣的权利。每一个投资者都应当确立三个原则：配置组合、量力而为、目标长远，并在这三个原则下坚持参与投资市场。

　　面对2008年经济结构转型背景下宽幅震荡、结构性分化明显的市场格局，我们将继续坚持价值成长投资理念，以AIG独有的对成长公司判断的标准(EPIC体系)为研究准绳，运用价值投资与成长投资有机结合的三元复合投资评级体系，按照业绩驱动的投资原则，寻找未来两三年内具备业绩持续增长、估值相对合理的公司进行中长线战略性配置。并将2008年投资策略的核心定位为顺应转型趋势、把握经济结构调整中胜出的优势企业。所谓“优势企业”，主要是指具有较强成本转嫁能力及定价能力的内生性增长企业,以及具备整合资源优势的外延式增长企业。

　　按照策略核心，今年我们将考虑超配或者阶段性超配传媒、旅游酒店、通信、白电、医药、电力、电力设备等行业。

　　在目前市场环境中，投资者应注意保持合理的资产配置，在基金组合中配置一些投资特点稳定的中低风险基金是降低组合整体风险的较好选择。另外，长期持续的定期定额投资方式能够帮助投资者规避部分基金净值波动带来的风险，获得长期持续的稳健增值。

　　最后，再次祝您春节愉快，心想事成，龙马精神，大吉大利！