袁蓓：8至15只基金可达到分散效果

　　尊敬的投资者：

　　您好。

　　华安宝利配置基金的基金经理袁蓓。首先，感谢《理财周报》提供了这样的机会，和中产家庭交流。在这个新春之际，给大家拜个年，祝大家新年快乐，投资有收获，生活更幸福。

　　经历了沸腾的2006年和2007年，“基金”这个名词已经成为大江南北茶余饭后的重要讨论话题，不久前“基民”也进入十大网络新名词，作为中产阶层的您应该早已成为了“基民”——基金公司的“衣食父母”。

　　流动性持续过剩和企业盈利持续超预期的双重刺激下，连续翻番的上涨使得A股市场用两年时间完成了其他新兴市场3到5年甚至更长时间才能完成的上涨幅度，让全球投资者从另一个角度感受到“中国制造”的效率，也把国内投资者的收益预期提高到了一个非正常的水平。在这里我也很想提醒您在快乐的回忆过去两年的高收益的时候，适度地降低对于未来投资收益的预期。

　　回顾一年前的各种论断，几乎没有人预料到2007年中国股市会如此这般的沸腾，面对一半靠盈利增长一半靠估值提升的A股市场，对于投资者来说，挑战不仅是来自于基本面或技术面的研究，还来自于胆量，或勇者无畏，或无知无畏。在不是十分过分的泡沫和估值面前，宏观紧缩、业绩增速下滑和国际环境使得大多数人判断来年是振荡的一年，结论并不重要，重要的是这说明市场目前还是相对理智的。

　　近期的市场波动也主要来自于宏观紧缩、企业利润增幅下降和次债事件三个方面的影响，而这三个方面也会是左右2008年市场的重要因素，是风险也是机会，关键在于跟踪、分析和落实到操作。作为一个配置型基金，我们会更多地从这三方面出发积极地寻找机会灵活调整各类资产的配比。

　　人民币升值、资产注入、和谐社会和通货膨胀是2008年最重要的四条投资主线，不确定性仍主要来自于宏观调控的执行力度、业绩增速的变化程度和次债对实体经济的影响深度，全民加薪、税制改革、股指期货、融资和奥运等已经不同程度为市场所预期的因素将会是市场起伏的主要导火索。作为一个稳中求进的配置型基金，当前我们试图引入绝对收益的思维方式，摒弃短期排名和波动带来的干扰，以盈利的持续增长为主线，在泡沫仍然不算非常过分的2008年，于股票和债券市场上寻找更稳健的净值增长模式。

　　“能推荐个牛股吗”，这是近年来听到最多的来自投资者的问题，也许这也是您最想问基金经理的问题。由于工作规范和法律法规约束，对于这个问题我只能给出如下的回答，尽管有些答非所问，但确实是发自内心的，希望能对您有所贡献。如果您是完全可以承受个股波动风险，也有精力、能力和时间分析上市公司的基本面或技术面，并能够无论涨跌都能从中寻找到快乐，您是可以选择做个“职业股民”。如果您不能达到上述要求，我建议您尽量少的直接投资于股票，把投资这门艰巨的功课交给基金经理，把更多的时间腾出来，用于分担忙碌的工作和享受缤纷的生活。

　　选择什么样的基金？是投资者面对数百只基金之时最困扰的问题。这方面其实基金经理并不是专家，如果真的要给点建议的话，在我看来首先要做的事情不是评估基金而是评估自己，评估自己的风险承受能力，判断自己适合什么样类型的基金。两次大调整使得2007年成为中国基金市场最好的教科书，5·30使投资者意识到专业分工的重要，基金成为广为接受的投资品，而四季度的波动使得投资者深切地了解基金也是有波动的，不同类型的基金收益能力不同，面临的风险也不同。根据自己的奉献承受力选择或组合选择股票型基金、配置型基金、债券型基金和货币型基金。

　　在选定的基金类型后，再找基金就相对容易多了。我建议大家在选择具体的基金的时候翻阅一下基金的合同和最新的季报，了解一下基金的风格和现状；同时参考基金的历史业绩，初步判断所选的基金是否有持续的历史业绩，并看看基金经理是否稳定；上上基金公司的网站，看看这个基金公司的总体情况，形成一个大致的认识和判断。

　　选择多少只基金比较合适？也是困扰很多投资者的问题，从经典的投资理论来看，8-15个品种就可以达到分散的效果，而从我们的实际操作来看8-15个品种也是足够达到分散的目的。而基金本身已经通过组合的构建达到了分散的效果，因此实际投资于基金可以把数量控制得更少一些，加上适度的调整，应该就足够了。这样既能达到分散风险的目的，也能节约您自己的时间和精力。

　　最后，感谢广大投资者给予基金的信任和鼓励，特别要感谢华安宝利配置基金的持有人，您的信任和支持将一直鼓励华安宝利配置基金不断前进。同时也欢迎您以各种方式对我们的工作提出宝贵意见，祝您和您的家人身体健康、万事如意。