股票型和混合型开放式基金1月快报

　　天相投资基金研究组

　　2008年1月份（2007.12.29～2008.1.25）受全球市场下跌影响，A股市场快速大幅下跌。市场仍然延续前期的中小盘股、低价股、亏损股行情。

　　2008年1月（2007-12-29~2008-1-25）市场大幅震荡下跌，上证指数下跌9.5%，天相流通下跌2.56%，成交量有较大萎缩。市场仍然延续前期的中小盘股、低价股、亏损股行情，其中低价股、亏损股和小盘指数分别逆市上涨了4.36%、2.41%和2.38%，而大盘股、低PE股、绩优股下跌幅度较大。与此相对应，石化、石油、民航、金融、有色、钢铁等主流行业板块下跌幅度较大，而小行业板块农业、化工、家电等具有较高的涨幅。

　　中小盘风格基金

　　表现较好

　　在1月快速下跌的市场环境下，基金基准随市下跌了1.84%。基金核心资产和重仓股以业绩持续稳定的大盘蓝筹股为主，1月市场中大盘指数和低PE股、绩优股、高价股的较大下跌使得1月份的基金核心资产和重仓股下挫严重：1月份积极投资开放式基金核心资产指数和重仓指数1分别下跌了7.20%和4.52%。151只股票型基金32涨119跌，加权平均下跌了2.26%，其中有81只基金超越了同期基准，70只表现落后于同期基准，整体表现落后于同期基金基准0.41个百分点。86只混合型基金净值20涨66跌，加权平均下跌1.33%，其中53只超越同期基准，33只落后于同期基准，整体表现高于同期基金基准0.51个百分点，在下跌行情下资产配置灵活的混合型基金显示出相对较强的抗跌性。

　　股票型开放式基金方面，表现居前的多为中小盘风格基金。以操作灵活著称的中小盘风格基金华夏精选1月份净值增长率为5.03%，遥遥领先于其他开放股票型基金。此外，偏中盘风格基金华宝增长、合丰成长、东吴双动力、华夏成长分别以3.53%、3.31%、2.89%、2.83%的净值增长率位居前五名。从混合型基金来看，富国天瑞由于超配的电子、医药、化工等行业本月较好的表现取得了5.26%的净值增长率。其余偏中盘风格基金上投双息、鹏华动力、海富精选2、华富优选分别以3.67%、2.68%、2.58%和2.34的净值增长率位居前五名。

　　关注重配超跌大盘蓝筹股基金

　　在牛市环境下，虽然优势基金会获得较高的超额收益，但由于受整体仓位和投资比例限制等因素，主动投资偏股型基金整体业绩表现会落后于大盘。在震荡行情中，基金的组合投资、风险管理的优势则会凸显。我国股市走过了两年单边上涨的行情，08年将会步入慢牛行情，在这种环境下投资者选择基金进行投资理财能够在较好控制风险的基础上获得稳健的收益。在2008年市场运行复杂性会大大增加的情况下，我们继续建议投资者在对自身风险收益有较为清晰定位的基础上来选择投资管理能力和风险控制能力均比较强的基金公司旗下的合适基金。在具体品种上，除了继续建议关注红利型基金、对行业景气度上升和受益于消费加速和奥运主题行业股票配置较多的基金外，建议关注配置超跌大盘蓝筹股较多的基金。