小基快跑：小基金公司三大生存法则

小基金公司在去年牛市中高速成长，获得良好业绩。 IC图片

　　岁末年初，各种基金评选不断，许多2007年初资产规模还在200亿元以下的小基金公司在去年牛市中高速成长，获得良好业绩，频现获奖榜单。它们中既有像东方基金、金鹰基金、万家基金这样的后起之秀，也有中邮创业基金这样成立不到两年的公司。

　　在大基金公司凭借销售渠道、基金规模等优势“跑马圈地”不断扩张的时代，小基金公司是如何取得优异成绩，在全年各种奖项中占据半壁江山？

　　积极管理打造品牌基金

　　2007年，中邮核心优选和东方精选两只基金，以191.52%、168.83%的年净值增长率分居股票型和混合型基金第二名，两家基金公司也因此受益，成功提高了知名度。

　　业内人士分析，小基金公司需要靠旗下主要的一两只基金打响名气，所以会将整个公司的研发力量倾注其中，一般会采取比较积极的投资风格，“大多采取精选个股的方式进行主动投资，风险会有些高，但是一旦做好了，收益也会很大，整个公司的品牌都会随着这只基金而打响。”而在业内，这两只基金正是以积极管理，选股能力强而著称。

　　东方精选基金经理付勇介绍，由于存在“同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10％”的规定，所以大基金公司往往不会太过关注小盘股，因为大基金公司旗下基金规模往往较大，投资小盘股对基金净值贡献很小。但是在基金规模小时，只要投资一两只有潜力的小盘股，就能够为净值提升做出巨大贡献。所以小基金会重仓一些绩优的小盘股票。

　　此外，由于小基金公司旗下基金规模往往也较小，在2007年初时尤其如此，这些规模不大的基金资金量小，可以充分发挥“船小好掉头”优势。

　　记者发现，随着基金规模逐步扩大，即使是小基金公司，也开始变换投资理念，从精选个股逐步向组合投资转向，从高风险高收益逐步向稳健投资转向。

　　量入为出的成本控制

　　如果说打造品牌基金是小基金公司的“开源”之举，那么“量入为出”、“以静制动”的成本控制则是其“节流”之策。

　　早在2007年上半年，我国基金业就实现经营业绩7044.8亿元，超过基金业过去7年经营业绩总和，但与迅速膨胀的管理费收入相伴而来的是急剧扩张的基金费用开支。

　　在基金公司的费用结构中，营销费用所占比重最大。一家小基金公司市场部的负责人告诉记者，“牛市做品牌，熊市做业绩，已成为业内大基金公司主要的市场发展战略。牛市中，大基金公司往往更加注重品牌的树立与维护，相应在广告和品牌活动宣传上投入不菲；而中小基金公司在费用有限的前提下，更多地投入到基金营销活动上，以期通过量入为出的成本控制，扩大基金管理规模。”

　　盈利重心转向创新业务

　　牛市给小基金公司的发展提供了千载难逢的机会，很多小基金公司通过恰当滚动分红、拆分等营销创新手段，持续吸引市场及投资者的关注，获得快速扩张。

　　如汇添富基金公司资产管理规模由2006年的106亿元增长到766.84亿元，正一步步向大基金公司迈进。

　　但这样的公司毕竟是少数，目前，我国59家基金管理公司中，资产规模在200亿元以下的小基金公司仍有19家。

　　“现在的目标就是要让公司管理资产规模达到200亿以上，以获取专户理财等创新业务资格。”北京一家小基金公司总经理曾向记者介绍，公司今后将把公募基金维持在一定的规模，不追求公募基金管理费的高速增长，“依靠公募基金做品牌，盈利的重心则将放在专户理财等创新业务上”。

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