债券基金从容应对震荡市

　　人物简介

　　韩会永：经济学硕士。2000年加入华夏基金管理有限公司。历任研究发展部副总经理、基金经理助理。现任固定收益副总监、华夏债券基金经理(2004年2月起任职)，华夏现金增利基金经理(2007年1月起任职)。

　　据华夏基金管理公司相关公告称，自今日起，华夏希望债券型基金在全国范围内发售。投资者可通过各大银行、各大券商及华夏基金公司以1元面值认购该基金。据悉，华夏希望债券型基金为华夏基金管理公司2008年以来的首发产品，也是该公司旗下的第18只基金。为了更深入的了解该基金的产品特征、未来操作策略等问题，记者昨日特采访了该基金拟任基金经理韩会永先生。

　　 保证基金运作的低风险

　　记者：虽然债券基金风险比股票基金低，但仍然具有一定的风险。华夏希望将如何进行风险控制？

　　韩会永：债券基金面临的主要风险包括利率风险、信用风险和流动性风险等，投资于可转债等股权相关投资工具的债券基金还面临股价波动导致的风险。债券基金做为相对低风险的投资工具，一个重要任务是控制下行风险，保证本金安全。在投资管理中，我们跟踪多个指标，例如久期、预期违约损失和净值波动率等，对基金面临的各种风险进行观测和管理，使基金承担的风险与投资判断一致，并保持在和基金风险承受能力相适应的水平，控制基金的整体波动性和下行风险，确保没有过度偏离，以保证投资目标的实现。

　　另外，重视流动性是进行风险管理、实施灵活投资策略的关键。开放式基金面临日常的申购赎回，需要保持组合资产的流动性，作为开放式基金的债券基金更是如此：通常债券市场和债券价格的波动相对较小，如果调整组合的交易成本过高，会对组合收益产生显著的负面影响，因此重视流动性管理，保持资产适当的流动性，成为债券基金规避投资风险、把握投资机会的必然要求。

　　用团队优势把握投资机会

　　记者：众多市场人士认为，2008年将是剧烈震荡的一年。在震荡市道中，华夏希望基金靠什么把握投资机会呢？

　　韩会永：债券利率相当于资金的价格，债券投资需要对经济运行和资金流动保持前瞻性的认识，特别是经济增长和物价等关键变量的变化趋势。我们已经建立了长期结构性因素和短期周期性因素并重，涵盖国际和国内经济、债券供求、估值、信用分析和可转债分析等在内全面的研究分析框架，通过对影响经济和债券市场运行的各个因素的深入分析，判别债券市场的整体走向，分析哪些类属最有投资价值，并据以制定并执行投资策略，把握市场提供的投资机会。华夏基金目前拥有领先的投研团队，内部实现了知识共享，股票部门的研究对固定收益投资也形成了强大的支持，使固定收益团队对经济和市场的理解更加深刻，从而能够提高决策的准确度。此外，股票部门的研究更是直接支持了债券基金对可转债等股权相关类资产的投资，从而使债券基金能够进一步提高组合收益，并进行有效的风险控制。

　　新基金具有新优势

　　记者：与其他老债券型基金相比，华夏希望基金有什么优势吗？

　　韩会永：华夏希望债券基金除了普通债券、可转债和新股之外，将少量资产用于股票二级市场投资，由于这部分投资与其他资产的收益不完全相关，从而在适度提高基金承担风险水平的同时，能够拓宽基金投资组合的有效前沿，进一步改善基金的收益风险匹配特征。同时，华夏希望债券基金用于股票投资的部分不超过基金资产的20%，相对较低的比例能够在一定程度上使基金的股票投资保持良好的流动性，从而使其规避风险和把握投资机会的能力得到提高。此外，华夏希望债券基金在追求较高收益的同时，作为债券型基金，能够更好地兼顾绝对收益目标，在投资上更具主动性和灵活性，在风险管理上更具优势。记者 丁珺