可申购新股 债券基金打新有优势

　　汇添富

　　在目前的新股发行方式下，新股申购以其较高的收益和较低的风险，成为追求稳健收益的重要投资选择。

　　综合来说，可参与新股申购的债券基金，与目前市场上其他打新股理财产品相比，具有四方面的突出优势：

　　第一，兼顾网上申购和网下配售。目前很多新股申购的理财产品一般只能参与网上申购，而可参与新股申购的债券基金可以作为新股的被询价对象，除了参与网上申购外，还能参与网下的申购配售。根据统计，2007年新股发行的网上申购中签率平均为0.308%，而网下配售的平均比例则达到0.745%，是网上申购的2.4倍左右。由于网下配售的比例高于网上申购中签率，所以能兼顾网上申购和网下配售的债券基金，有望获取更高的新股申购收益。

　　其次，具备强大的行业及公司研究实力。目前很多新股申购的理财产品一般都选择在上市首日出售新股。但从近年来新股发行以及上市后的表现来看，在有多只新股同时发行的时候选择重点申购哪只新股，以及新股上市以后选择在什么时机出售，这对新股申购的总收益影响非常大。可申购新股的债券基金在参与新股申购时，还可以充分利用基金管理人股票研究团队的强大专业能力，对发行新股的上市公司基本面进行深入分析，来合理把握参与申购的股票选择、新股上市以后的出售时机以及是否参与网下配售等关键环节，这样可实现新股申购预期收益的最大化。

　　第三，能兼顾债券投资和新股申购，平滑收益波动。目前不少新股申购理财产品仅以参与新股申购作为唯一的投资方向，在新股发行较少的时期收益率可能会大幅降低，收益波动较大。而可参与新股申购的债券基金则兼顾债券投资和新股申购，在新股发行较少的时期加大对债券资产的配置力度，由此可以平滑收益的波动，为基金持有人获取更高和更加稳定的收益。

　　最后，具有管理费用优势。目前不少“打新股”的理财产品都会在申购的利润中提取较高的手续费，而通常可申购新股的债券基金不参加申购利润分配，仅在每年提取较低的管理费用，因此，对于投资期限较长的基金持有人而言，费用较低，具备一定的成本优势。