直面10年最大周跌幅 基金依然乐观

　　证券时报记者木鱼

　　上周股市出现近10年来最大单周跌幅，上证指数下跌了9.26%。基金在大跌中依然维持年度策略报告中谨慎看多的市场观点，本报记者整理了各家基金公司或明星基金经理的观点，给投资者一个参考。

　　看好盈利增长的支撑

　　在历次股市大跌中，投资者的心理都是直接诱因，基金公司普遍用经济增长和盈利增长的支撑来对抗恐慌性下跌。

　　华夏平稳增长基金经理张龙认为，2008年中国宏观经济运行的不确定性因素日渐增多，外部需求有所放缓，投资和消费有望保持快速增长。他预测，企业盈利仍会保持较快增长，预计全市场净利润增长率为34%，但超预期的概率并不大。其中贡献最大的是金融地产，银行业预计2008年增长速度40%到50%，保险行业预计2008年增长速度在10%到30%左右，房地产预计增长速度是70%左右。

　　光大保德信基金公司研究报告认为，经济景气和财富效应将支撑股市良性发展，预计2008年我国GDP增幅可达10.8%。市场普遍预期2008年沪深300指数有30%以上的增幅，我们对市场仍持乐观态度，认为估值水平仍有提升空间。

　　景顺长城基金公司表示，从长期来看，盈利增长仍处于上升趋势中，短期压力不改变趋势，就此出现牛熊拐点的可能性不大，长期牛市基础仍在。我们预计短期市场仍将维持震荡，波动加大，在这种市场情况下，坚持自己的投资策略尤为重要。

　　银华基金公司最新2008年研究报告认为，上市公司2008年盈利增长可期，对上市公司盈利增长总水平依然保持乐观，但不可能维持去年的高水平，上市公司盈利结构性分化将加速。尽管与海外成熟市场相比，A股市盈率水平较高，但盈利增长驱动更为强烈，A股估值风险不在于市盈率太高，而在于某一天盈利增长率大幅回落到成熟市场的水平，但2008年不会出现这种情况。

　　重点投资主题各不相同

　　据悉，近期股市大跌中，多家基金公司果断地亮出自己全年重点投资的主题，以表现市场整体或者局部乐观的观点。

　　鹏华基金公司表示，今年第一季度超额收益将可能来自于估值较低并且产生催化剂的行业和公司，自下而上精选个股的效果可能优于行业配置，交易性收益可能会比较明显。重点把握在一季度可能会有超额收益机会的7大投资主题：通胀升温受益者，主导产品持续涨价给股票价格提供了富有想象力的估值弹性；相对估值洼地；节能减排与自主创新；行业整合与资产重组；股权激励；人民币升值与消费升级；小市值股票。

　　景顺长城基金看好金融、钢铁等行业。该公司认为，银行盈利情况较好，预计一季度增速也会维持较高水平。钢铁股前期涨幅较大，估值已处于历史高位，存在一定压力，但基于节能减排对大企业的利好，从长期来看，大型钢铁企业仍会有不错表现。消费品行业在此轮行情中较为抗跌稳定，是较为稳妥的投资品种。地产在信贷收紧、CPI 持续高位引发宏观调控的背景下，前期跌幅较大, 在调整到位后，仍是值得关注的投资品种。

　　光大保德信基金除坚持“估值洼地”外，应重点关注“两端行业”，谨慎对待中间制造品出口比例较高的行业，需要警惕外需放缓带来的价格压力。同时，持续看好受益宏观经济增长的银行、保险行业以及受益于人民币升值的房地产行业等。

　　招商基金则表示，市场可能再度出现指数疲软而个股灿烂的局面，市场局部亮点仍将持续在中小盘板块、业绩超预期个股。近期建议关注化工、汽车、医药和银行股板块的投资机会。

　　海富通基金近期将以人民币升值受益板块、装备制造业、消费升级受益板块为主要配置方向，采取自下而上的个股选择方式选择在行业内具有核心竞争力的公司，这些公司最好具有较强的行业壁垒、领先的技术水平、独特商业模式下的先行者等特征。