基金自购发出抄底信号 渠道优势引发道德风险(2)

　　分散资产配置

　　值得关注的现象是，随着大盘进入剧烈震荡期，基金公司运用自有资金申购的品种也产生了变化。

　　从2007年9月份开始，多家基金公司开始用公司固有资金申购旗下打新股的债券型基金。随后大盘直落千点，股票型基金跌得惨不忍睹，债券型基金却一枝独秀。

　　市场人士纷纷猜测，最近自购债券型基金的基金公司很可能是冲着中煤能源IPO而来。

　　“那些都不是主要原因，《通知》里也有规定，公司在自有资金运用时，必须有一定比例的资金投资债券型基金。”一位基金经理告诉记者。

　　“现在基金公司认购旗下债券基金，应该是主动性的分散资产配置做法。毕竟现在股票市场估值风险偏高，一旦股票出现大幅震荡走势，债券型基金的投资价值就显而易见。”联合证券首席基金分析师任瞳接受采访时表示，目前债券型基金是较好的投资品种，选择以购入债券基金来代替直接打新股，可以帮助公司在获取稳定收益的前提下节省成本、提高中签率。

　　渠道优势引发道德风险

　　自购行为发生在基金管理公司内部，它会否存在隐蔽的利益输送从而引发道德风险也向来是投资者最为关心的问题。此外，基金公司自购的渠道优势，人为拔高业绩等问题也引起了广泛关注。

　　“为防止基金公司运用自有资金投资旗下基金可能出现的道德风险，中国证监会已经做出许多防范性措施：如不得投资于ETF、购买渠道只能通过代销机构、持有份额期限不少于6个月等。”国盛证券研发中心总经理滕军分析，不过硬性规定只是治标，未必能治本，基金公司需要从呵护整个基金业健康发展的大局出发，自我规范自营资金合理投资旗下基金，消除投资者的顾虑。

　　华安现金富利基金分析师赵敏也认为，基金公司也是一家投资机构，它也需要投资增值，购买旗下基金合情合理，但关键是基金公司得和基民们站在同一起跑线上，平等地认购基金。目前一些基金品种在认购时，执行比例配售，这比起先认购先买进的做法更加公正，投资者也不会抱怨基金公司利用渠道便利，先买进大量基金份额。