震荡市道投基 一要一不要

　　本报记者 武岩生

　　震荡市道如何选择基金？近日，记者采访了天相投顾及银河证券等部分分析人士，分析人士为投资者给出投资建议：

　　要投资核心蓝筹股基金

　　基金的业绩很大程度上是建立于其所投资的股票业绩上的。

　　据统计，目前已经预告年报业绩的655家上市公司中，有502家公司业绩“报喜”，而且，2007年堪称上市公司业绩“爆炸式”增长年，这些公司平均业绩增长幅度高达201%，远高于2006年的93%。业内人士认为，尽管近期的下跌使期待中的年报行情被打断，但上市公司业绩预喜的事实，仍证明A股市场牛市的基础并未发生变化。而从估值的角度看，经过短期下跌，市场动态估值水平更具吸引力。照预测的2008年业绩计算，A股平均市盈率在26倍左右，虽然相对成熟市场仍显偏高，但作为新兴市场，A股市场的估值水平仍可接受。因此，虽然2008年A股市场将很难再现过去两年的暴涨，大小非减持等不确定因素仍将对市场造成影响，但上市公司良好的业绩增长仍将是市场走牛的动力，长期牛市的大趋势并不会改变。

　　而在市场的波动中，业绩增长良好，具有较高安全边际的股票将有望保持稳定增长。采访中，权威基金网站提供的一组数据表明，从增长性来讲，2007年，表现最佳的华夏大盘、博时主题、中邮核心等基金皆是投资优质蓝筹股；而从抗跌性来讲，2007年，在6次沪指单日跌幅逾4%的大跌中，单日最具抗跌性的基金之一金鹰优选基金，亦是主要投资于上证180和深圳100的股票，涵盖了大部分沪深300指数的成份股，均为业绩增长持续稳定的蓝筹股。

　　据介绍，目前有预测数据的全部A股业绩预期同比增长48%，其中核心蓝筹公司为41%。而根据经验，实际情况可能会比此稍稍乐观，特别是核心蓝筹公司业绩存在超出预期的可能性。因而，投资核心蓝筹股基金更易凭借上市公司为投资者带来良好的投资回报。

　　不要加仓QDII基金

　　受到首批出海的QDII基金净值大幅下挫影响，QDII基金的发行日前也陷入寒冬。第五只同时也是今年首只QDII基金———工银瑞信中国机会全球配置基金2月1日结束发行，但其发售额度还没超过30亿元，要达到募集上限几乎没有可能。这与前4只QDII基金发行首日募集几百亿甚至上千亿元相比，可谓是冰火两重天。与此同时，去年12月中旬就获准发行的第六只QDII基金———华宝兴业海外中国成长基金日前也推迟了发售日期。

　　通常情况下，股市的深度调整必将带来基金净值的大幅降低，基金净值巨幅下跌时是进场的机会。但这一投资逻辑并不适用于QDII基金，对于投资者而言，只要是次级债危机警报尚未解除，其重仓QDII的机会就没有来到。

　　“受次级债危机的拖累，上半年投资QDII估计机会不会很多，而到下半年则可能会好转。因而，目前建议不要盲目加仓”，德胜基金研究中心首席分析师江赛春分析。