兴业基金：投资者不宜盲目杀跌

　　兴业基金 刘兆洋

　　本周市场深幅调整，从4700点以上最低探到4200点以下，究其原因，有三个因素引发了市场对于中国宏观经济走势以及上市公司盈利增长的担忧：

　　其一，美国次级债危机的恶化，尤其近两周不断有大投行巨额亏损的消息传出，进一步加剧了市场对于美国经济走向衰退的担忧。而这一趋势对中国的影响则表现在美国对中国进口的减少，乃至中国出口的减少，乃至中国经济增速的减缓，并导致上市公司净利润增速的减缓。

　　其二，波及我国多个省市的暴雪灾害，一方面对中国经济造成了直接损失，虽然其影响偏向短期，但是对经济增长仍存在负面影响。此外，受其影响，中国的通货膨胀仍将维持高位。

　　其三，受美国次级债危机影响，周边股市的持续大跌。这主要是凸现了中国A股市场估值的偏高，从而引发了投资者的担忧。

　　不过，在短期的大幅下跌后，投资者盲目杀跌急于出局亦不可取，因为牛市的基本格局并未发生变化，而且短期内市场也有一些利好因素浮现。

　　首先，美联储连续大幅降息，一方面给美国股市注入强心剂，也引发周边股市逐渐企稳。同时，也有望让美国经济走出“衰退”的阴影。

　　其次，中美利差进一步扩大，近日来人民币升值有所提速。

　　其三，A股市场历经过去一段时间的大幅下跌，部分股票重新跌回了合理价位，具备一定的投资价值。

　　短期来看，市场重新有一些可供发掘的机会。而从长期来看，我们对市场的态度仍然趋于谨慎。