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基金还该不该长期持有

http://www.sina.com.cn 2008年02月01日 16:28 《理财周刊》

  文/本刊记者 郭娴洁

  “坚持就是胜利”。去年,一些基金公司寻找最长持有人的结果让人吃惊:尽管基金在这两天战果丰厚,但是自始至终享受这一战绩的投资者却廖若晨星,更多的投资者却是在跑进跑出中赚了点蝇头小利。从此,基金长期投资的理念深入基民之心:“基金越捂越赚钱,切忌频繁买卖”。

  然而,事情却又在去年10月以来发生了变化。张林去年5月购买广发小盘LOF基金时,净值2.4元。4个多月后,该基金净值增长近1元。按照他的惯常思路:“在高位时先把钱装进口袋。”这只基金该获利了结。可理财师、基金公司一致说,基金就要长期持有,不要轻易抛来抛去。于是,张林收回了落袋为安的心,继续长期持有。不料,广发小盘LOF基金攀上3.435元高点后开始急跌,20天降到2.8元。之后,广发小盘花了两个多月时间努力爬升,顶多在3.1~3.2元附近徘徊。最近几天的大跌又让广发小盘迅速回落至2。7元,又在之后的两天内快速回复到3元附近。张林最近算了笔账:如果进行波段操作,他的基金每份比现在多获利30%左右:“煮熟的鸭子居然飞了。”

  而据统计,自去年10月大盘见6000点调整以来,基金净值的上下波动幅度明显加大。而且A股的整体估值仍偏高,大盘未来的趋势是短期内很难再突破6000点,在4000至6000点之内做箱体运动的可能性加大,这在一定程度上决定了波段操作的可能性和必要性。

  事实上,基金“长期持有”的理念在近来受到挑战,很多业内人士提出:基金不一定要长期持有。长江期货分析师黄骏飞:海外市场基金、股市多年走势,平均年收益率只有15%。而国内资本市场并不成熟。去年的上涨在股市中百年罕见,也是对未来行情的过度透支。不妨避开下跌,获利了结,转做其他投资。一私募基金经理称,这一轮牛市,一批名不见经传的基金公司崭露头角。然而在下一轮牛市,这些公司是否能够存活?长期投资究竟有多长?20年比10年长,但这只是相对论。因此,投资基金与投资股市是一个道理,在股指处于高位时,可相应地收网。

  就连一向信奉“长线持有”的基金内部,在今年初也出现了一些理念上的分化。建信基金在2008年的策略分析会上提出了关注2008年股市交易性机会的观点,这是否意味着,对于与股市正相关的基金也要关注交易性机会。长城基金公司基金经理杨毅平则更直白地表明:长期投资并不等于简单的一直持有。正确的长期投资理念应该是“长期投资心态+中期策略性操作”:即坚定证券市场存在长期投资价值的前提下,采取阶段性调整投资重点的方式,如此可大大提高投资有效性。

  但是,专家也提醒基金投资者,考虑到基金投资的手续费较高,进出一次要付出2%左右的“车马费”,而且股市的低点和高点很难每次都判断准确,炒基绝不可像炒股那样进出频繁,只是在一个相对程度上采取一个阶段性的变化策略,或者在股市行至明显的压力位和支撑位的时候进行波段操作。一言以蔽之,任何投资成功的关键在于成功地把握住了趋势,对于基金也不例外。

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