兴业基金：地产股超跌反弹 短期市场逐渐企稳

　　受到外围市场波动以及平安保险再融资等消息影响，上周股市在前两个交易日迎来了惨烈的暴跌走势，而消息面上一时间充斥了各种版本的谣传，令人真假莫辨。虽然随后的三个交易日市场超跌反弹，但距离收复失地仍有相当一段距离。

　　美国次级贷危机的发展无疑是投资者上周聚焦的话题之一。受其影响，欧美成熟股市每日以5%到6%的幅度震荡——这是很罕见的，以至于让国内投资者一度失去方向。而A股市场上周的表现与外围市场表现出了关联性甚至同步性。但相对于周边股市而言，A股市场的跌势已经是较为滞后的，而且幅度也较小。当然，随着中国资本市场的发展，A股市场与外围市场的关联度肯定会进一步提高。

　　从短期来看，A股市场乃至周边市场都已经逐渐企稳，A股市场进一步下跌的空间已经较为有限，但还是需要警惕A+H股进一步下滑的问题。不过如果指望市场在一季度走出非常醒目的行情，希望也不是很大，市场短期的走势，可能还是以窄幅震荡为主。

　　值得一提的是，上周五地产股走出了一波十分醒目的上涨行情，不过我认为，其原因主要在于超跌反弹，真正决定地产股随后走势的“大基本面”因素：首先在于交易量能否放大，其次在于政府对其宏观调控措施的力度。

　　从长期来看，2008年市场的风险主要来自两方面，其一是美国的次级贷危机，引发了市场对于美国经济走向衰退的担忧，而一旦美国经济走向衰退，中国经济可能无法独善其身。其二政府的宏观调控。目前，业内对于政府宏观调控“过头”的担忧逐渐升温，如果今年政策调控过于严厉，可能会引起经济发展的放缓。