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封基一周回顾:随市再调整 价大跌量小增http://www.sina.com.cn 2008年01月28日 11:11 新浪财经
中国银河证券股份公司研究所高级分析师 王群航 上周,封基的周平均净值损失幅度为2.99%,除了丰和的净值没有变化之外,其它基金的净值都在折损,汉鼎、安信的净值损失幅度较低,均不足1%,泰和、通乾、汉盛、科翔的净值损失幅度均介于1%至2%之间。总体来看,嘉实、富国这两家基金公司旗下的封基净值绩效表现相对较好。与前一周情况相同的是,两只创新型封基的周净值损失幅度再次领先,这之中的原因可能较为复杂,这种情况对于封基市场的可持续发展十分不利。 一个缺乏自信的市场总是喜欢事事仰人鼻息,并且还时时摆出高深莫测状。上周,大洋彼岸的金融市场出了大事,我们这里的股票市场也毫不吝啬、义无反顾地下跌。受此意外因素的影响,封基市场已经是连续两周大幅度下跌了。截止上周末,沪市基指收于4923.12点,全周下跌293.64个点,跌幅为5.63%;全周成交50.92亿元,环比增加3.82亿元,增幅为8.11%。深市基金收于4820.15点,全周下跌344.74个点,周跌幅为6.67%;周总成交金额为56.61亿元,较前周减少0.99亿元,减幅为1.72%。 总体来看,封基市场上周呈现出了价大跌量小增的走势,两市封基的周总成交金额为107.53亿元,仅比前周增加了2.83亿元,增幅为2.70%。在一个大幅度下跌的行情中,成交量虽然有放大的表现,但放大的程度有限,这样的行情基本处于正常状态。今后一个阶段里封基行情的主旋律依然是分红,现在股票市场下跌,以及现在的基金净值下跌,都无损于未来的分红,因为分红分的是2007年度的已实现收益。 上周封基二级市场行情的特点可以从以下三个方面来细看。第一,在周价格变动方面,即将在今年年底到期的汉鼎是唯一一只价格上涨的基金,涨幅微有0.46%,其余33只基金在下跌。从规模属性来看,大盘基金是上周下跌的重灾区,周跌幅高于6%的基金全部是大盘的;从市场属性来看,沪市基金下跌较多,这可能与近期行情的特点有关,因为近期行情的支撑因素是分红,而沪市基金在分红业务的处理方面多年来一直不如深市。 第二,在周总成交量变动方面,两市有25只基金的环比增加,9只基金在减少。与上面的价格波动特征相似,周成交量环比增加的主要是小盘基金,科汇、汉鼎的环比增幅都有翻番的表现,这两只基金都将在今年到期。与分红行情不同,虽然“到期封转开”可能够会给投资者带来套利的机会,但对于这种基金的投资策略要明显区别于大盘基金。当前市场上净值的涨跌,直接会影响到未来的套利空间。因此,如果不看好股票市场的后市行情,做封基的“到期封转开”套利交易就应该谨慎。 第三,仔细分析上周的周换手率,可以发行这样二个有趣的现象:(1)在小盘基金里,除了科汇、汉鼎较高以外,其它几只小盘封基的周换手率都集中在4.99%至5.31%之间,这种情况在以前有出现过,它如今在市场巨幅振荡的行情背景下出现,很能说明一个问题,即这些小盘基金有一定量的筹码被具有共同投资偏好的人锁定了。(2)大盘封基还可以细分为20亿份规模的和30亿份规模的两种,从市场流动性的角度来看,20亿份规模的大盘基金相对更受欢迎一些,反映在上周的换手率统计中,就是在低于4.5%8只基金里,有6只是20亿份规模的大盘基金。看来,大盘基金里的“小盘基金”更受欢迎一些。 在价格与净值均大幅度下降的情况下,封基上周末的隐含收益率指标分别为:小盘基金8.9%,大盘基金25.99%,环比分别上升了0.78个百分点和4.57个,大盘基金的提高速度较快。在大盘基金方面,隐含收益率高于30%的基金再次出现,并且数量立刻达到了8只,如汉兴、景福、通乾、普丰,等等,隐含收益率指标的提高,是封基可投资价值的提高。在小盘基金方面,虽然汉鼎上周的二级市场价格表现强劲,但其上周的隐含收益率依然很高,而且是今年到期的基金中最高的一只。该基金上周曾经有过良好的二级市场价格表现,与其在上周的投资运作有关,该基金的第四季度报告显示,该基金10大重仓股中有5只在上周的行情中不断上涨,其中双鹭药业、中兴通讯、思源电气的价格还创了新高。由此可见,现在的投资者对于基金的跟踪研究比较深刻。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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