震荡市来临 私募鼠年欲打翻身仗

　　⊙本报记者 屈红燕

　　沧海横流，方显英雄本色。近日在上海举办的“2007年度中国私募基金风云榜”颁奖典礼上，资深私募基金人士云集，他们纷纷表示，A股市场经过两年的上涨之后，普涨格局已经一去不复返，震荡市将成为常态，但震荡市方能显示基金经理选股能力，今年的机会就在于波段性机会和结构性机会，操作灵活的私募将与公募基金一试高下。

　　小市值公司中寻找未来的巨人

　　“去年是个猪年，大家就应该吃了睡，睡了吃，不用多操作，但今年是鼠年，我们面前既有美食，还有老鼠夹子。”在评价今年的投资机会时，作为颁奖嘉宾，东方证券研究所所长梁宇峰的一席话，深得现场私募人士的认同。

　　但也正是这样的市场，将给私募基金更多的表现机会，上海证大投资管理公司的总裁朱南松表示，震荡市将考验基金经理的选股能力，在过去普涨的两年，公募基金多是买“白马股”，如果缺少持续资金的不断推动，大蓝筹很难有上好的表现，而今年在外有次贷危机内有紧缩调控的双重压力下，震荡将成为以后市场的常态，更需要把握波段性机会和精选个股能力，因为公募基金因为有合约规定不能空仓，而私募基金可以必要时空仓回避掉所有的风险，同时成长性快的小市值公司，也不利于公募基金进出，因此，私募今年有可能大显身手战胜公募基金。

　　成立于去年2月5日的平安证大一期去年实现收益率123.28%，位居同期阳光私募榜首，跑赢了大盘，也跑赢了同期成立的公募基金，并获得中国私募基金风云榜信托产品组一等奖。

　　作为此次活动的组织者，朝阳永续实质上成为了上海私募界联系的纽带，该公司总经理廖冰与此间私募接触频繁。他表示，震荡市带给公募基金频繁交易的难题，更有利于私募基金的操作，今年的市场不仅要把握波段性机会，而且要把握结构性机会，有国家战略支持的行业板块和细分行业的龙头将大放异彩，但是这些目前暂是小市值的公司，不利于公募基金大笔资金的进出，注重精选个股的私募将赢得更多机会。

　　深圳一位资深私募基金经理非常形象地说到，“大象虽然也能跳舞，但如果以昂贵的价格出售，对投资而言也就失去了吸引力。他认为，大盘蓝筹跌落只是时间问题，一批真正具有增长潜力的中小市值公司将脱颖而出。一般来说，投资机会无外乎两类：一是寻找未来的巨人，二是当金子以沙子的价格出售时。比如，当微软从2000年成为世界第一后，其股价就再也没有表现过，而苹果公司的股票虽然同期从28 美元跌到5 美元，但最后又上升到目前的190美元。

　　震荡市中私募基金也“抱团”

　　在外有次贷危机、内有紧缩的宏观调控政策等因素的影响下，今年A股市场注定是跌宕起伏，在这种情况下，本是特立独行神秘低调的私募基金也开始“抱团”，不过这种“抱团”不是抱团投资，而是抱团研究，相信研究创造价值。

　　在上周五的风云榜颁奖典礼晚会过后，私募基金进行了长久热烈的讨论，焦点集中在美国经济会不会就此衰退，中国经济会不会软着陆，如何看待市盈率指标和结构性市场机会在哪里等各个方面。