大跌下的公私募基金操作动向(2)

　　热点分歧明显 节前行情平淡

　　上述北京技术派私募认为，中石化、中石油、工行、中行等蓝筹股短期看还有缺口，很可能会引发指数再度下跌，但空间已经不大，不过市场需要时间来恢复元气。

　　“从估值上看现在是踏实了，春节前这几天市场应该可以喘口气了。”深圳一位基金经理表示。

　　“我们这两天都是净买入，主要是一些资产注入概念和化工股。”北京一家基金公司投资总监表示。“要从具体的股票来看，现在集体性的机会很少，主要是自下而上的精选个股了。”

　　天相投资首席策略分析师仇彦英认为，目前考虑到2008年的业绩增长，许多股票的估值已经较低，而板块总是轮动，基金调仓也是结构性的。

　　去年四季度，传统基金重仓股如有色、金融保险行业位居基金减持的前五大行业中。大智慧板块指数显示，自15日至24日，银行、有色金属等板块下跌幅度均超过16%，德胜基金研究中心25日的数据显示，重点持仓传统蓝筹板块的基金较其他基金有较明显的减仓迹象。

　　而农业、医药、3G、创投等年初以来的热点板块均在大跌后表现出一小波反弹，而节能减排、资产注入概念为多数受访机构近期看好，但是机构对农业、银行等板块的判断已经凸现出较大的分歧。

　　上海某基金公司的研究总监表示，“即使中石油已经跌到25元，我们依然不会碰它。”而银行板块由于存在分歧，被普遍看淡。广州一位基金经理分析，“银行板块业绩依然可预期，但紧缩的货币政策、信贷规模大比下降，再加上次级债危机的影响，估值标准一旦发生变化，还有较大的下跌空间。不过可以在低点考虑做配置，也许银行版块会有短期反弹。”

　　尤其对于农业板块，虽有基金公司不断唱好，但不少基金经理表示，其估值已经很高，“不敢去碰”，而“农产品涨价难以支持业绩提高”、“价格管制不会是长久之计”等争议较多，有基金经理认为，“即使农产品价格上涨，但成本上涨可能更快，关注农业板块不如关注化肥板块。”

　　而与银行和有色金属比，有基金经理认为钢铁的整体估值已经比较低，考虑买入。但据了解，有不少基金仍在减持钢铁板块。

　　面对这样纷繁的热点，深圳市旗隆投资管理公司董事长代雪峰表示，目前他仍是满仓，但操作比较灵活，出于对风险的防范，对于已经高估而又十分活跃的中小板个股，他通过投资组合的方式选择中小板ETF作为替代，指数平淡时卖出、下跌时买入。

　　对于后市，深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰判断，上半年市场总体还是震荡较大，指数不会很高，将在4500点至5500点之间震荡。他在23日恢复为满仓，主要买入了一些强势的农业、医药、节能减排企业作为短期配置，中长期配置了处于低点、暂时弱势的中信证券、中国人寿。

　　而市场上也有乐观的声音，“2007年度理财总评榜”基金分论坛中，华商基金投资管理部总经理王锋表示，虽然近期市场波动较大，但对后市依然乐观，上市公司业绩仍是可以确定的投资依据，节能减排政策迫使一些企业进行产业升级所带来的投资机会可以挖掘。

　　代雪峰认为，2007年上市公司年报的业绩已经表现在许多股价中，也许到二季度上市公司新一年的中报业绩会引发新的行情。

　　来源：经济观察报网