|
市场轮动 适量配置中小板基金http://www.sina.com.cn 2008年01月26日 16:16 华夏时报
本报实习记者 丁学梅 上周一,上证综指及深证成指下跌均超过5%,中小企业板综指表现相对顽强,跌幅为3.30%;周二上证综指及深证成指跌幅均达到7%以上,中小企业板综指跌幅也高达7.44%;周三以普涨方式反弹,中小板指数反弹4.78%,大大高于上证指数反弹幅度,涨跌比为199:1。有分析人士认为,中小板的抗跌性较强,反弹力度优于大盘,很可能受到主力资金的追捧,后市有望继续展开反弹。 中小板相对机会可能更大 在目前震荡的行情下,抗跌性无疑成为投资者倍加关注的问题。中国银河证券股份公司研究所高级分析师王群航表示,去年下半年市场的主流热点是大盘蓝筹,经过半年时间一轮上涨行情结束,既然大盘蓝筹的行情结束,短期内则不会有新动向,从这个角度看,市场是轮动的,中小板在未来的表现机会可能相对较大。王群航说:“中小板股票不等于垃圾股、题材股,虽然市场上有批评认为那是投机、泡沫,可是大盘蓝筹又能做多高呢?任何一种东西,价值是比较出来的。到一定时间段还是要做中小盘股,这些股票不排除基本面改善、年报业绩好,低价股也可能成为好股票。目前来看中小板基金的相对机会多一点,因为现在整个市场很弱,想要有较大的表现比较难。” 中小板基金的抗跌性如何?上上周金鹰中小盘周净值增长率在全市场股票型基金中排名第二,这是一个很典型的说明。股票型基金上上周的平均周净值损失为3.65%,总体绩效表现不好。泰达荷银成长、金鹰中小盘的周净值增长率分别为0.8%和0.62%,在基础市场行情平均下跌幅度为4%左右的情况下,这些基金能够有这样的绩效表现已经十分难能可贵了。另外,这两只基金也是今年以来绩效表现较为突出的基金,有明显的新年新气象。 高估值、高风险、高收益 评价一个板块的股票是否抗跌,是否受到主力资金的追捧,更多地要考虑这个板块本身的特点。天相投资有限公司董事长助理于善辉说:“中小板股一般来说规模比较小,反映参与中小板的主体资金的意志,持有的比重比较高,基金公司可以用较少的资金量持有较高的比例,如果不想跌的时候可以撑得住,并不一定代表其抗跌性较强,一只大盘股想持有很高比例很难,大盘股反映的是一种博弈,进出比较容易,中小板的资金进出没那么容易。” 于善辉认为,中小企业板的估值目前相对较高,平均市盈率为67倍,深市主板的平均市盈率为49倍左右,沪市主板平均市盈率36倍左右,这样比较起来,中小板的估值不便宜,确实有一些溢价。但它这么高的估值也有其合理性,它反映的是为它成长付出的溢价,成长性比较好,具有一定的爆发力,具有较强的扩张潜力,小公司总有成长为大公司的时候,这个过程有可能产生比较好的业绩。从历史行情来看,每年年初的行情主要集中在业绩、高成长、高送配的角度,与规模没有一致性的规律。哪段时间内有哪些行情不仅取决于其估值溢价水平,还取决于未来预期,业绩究竟能增长多少,成长性有多大,送配预期有多强。 值得配置但要选对公司 基金是要发挥专业理财作用的,王群航说:“基金经理是专业理财机构的人,做得好了才能成为专家,基金的本质是理财,不是价值投资,买基金的目的是理财,说价值投资有些虚,谁能看好一个公司就进行长期投资,不看时间段,不看其阶段性的市场表现。有些做专业理财的中小板基金,来来回回地做,业绩也不错,重要的是选择一个好公司,公司好才是真的好。”基金本身有些定位在大盘股,有些定位在中小盘股,要灵活地在不同时间段内作好选择,选择前期业绩好的公司,基金具有很强的团队性质,以公司排名作为参考是种不错的选择。 业内人士分析认为,从历史行情来看,小盘股历来在年初或年终均会有不俗表现,如当年的苏宁电器、思源电器等。更有人指出,2008年是中小盘股年。但于善辉认为:“说2008年是一个什么年不太恰当。创业板的推出对中小市值股票的资金可能会有一定分流作用。创业板的公司也是规模比较小,增长很强劲,不确定性强,风险高,收益也可能更高,这和中小板的情况比较像,在很多方面会有互补作用,但在资金偏好方面,可能会使一部分资金去追逐创业板。” 于善辉说:“中小板基金在整个基金组合中是值得配置的一种,因为它风格均衡的风险分散是很重要的。但如果不是风险承受能力特别大的投资者,不宜把中小板基金作为特别高比例的配置。中小板的基金增长潜力大,不确定性也很大,配置前要考虑风险承受能力。”对于前几周中小盘基金的表现,于善辉表示:“评价一只基金不能从一两周的表现来判断,应该看长期的表现,用长远的眼光看,这样更客观合理一些,不具有那么多的运气和偶然性因素。”记者采访华夏基金时,其推广部有关人员表示,由于他们公司在做中小板基金,不便表态,不同的投资者会有不同的投资风格和取向,要根据个人风险承受能力仔细斟酌。 新浪财经独家稿件声明:该作品(文字、图片、图表及音视频)特供新浪使用,未经授权,任何媒体和个人不得全部或部分转载。新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
【 新浪财经吧 】
|