中投证券：关注业绩表现稳定的偏股型基金

　　□中投证券 张宇

　　回顾2007年的基金市场，建议在2008年采取稳健的投资策略，根据基金历史业绩，选择业绩持续稳定增长的偏股型基金。

　　选择持续稳定增长的基金

　　根据业绩的稳定性分析，从2005年起，以年度净值的增长率划分，能够连续三年业绩取得优异的基金只有上投摩根中国优势和易方达策略成长；上投摩根中国优势表现最好，2005-2007年的净值增长率分别为11.3%、170.6%和150.3%；易方达策略成长也表现优异。能够连续两年表现优异的基金只有富国天益价值、招商优质成长、兴业趋势投资等14只，其中富国天益价值、银华道琼斯88精选和广发聚富在2005年和2006年连续表现优异；而招商优质成长、兴业趋势投资、汇添富优势精选、华夏大盘精选、景顺长城鼎益、中信红利精选、长城久泰中标300、广发小盘成长、南方高增长和华夏上证50ETF在2006年和2007年连续表现优异。稳定表现的指数型基金，只有长城久泰中标300和华夏上证50ETF。

　　以另一个指标年化波动性来衡量基金的业绩的稳定性，中欧新趋势、富国天源平衡、汇添富成长焦点、富兰克林国海潜力组合、长盛成长价值、工银瑞信稳健成长、信达澳银领先增长、国联安德盛优势和诺安价值增长等表现出较好的稳定性。

　　为了在较长时期考察表现好的基金业绩的稳定性和增长性，以近三年以来的历史数据来分析，按照风险调整收益衡量指标分析，可以认为表现优异的开放式股票基金包括：富国天益价值、上投摩根阿尔法、博时主题行业、广发聚丰、广发小盘成长、招商优质成长、银华核心价值优选、嘉实增长、中信红利精选和诺安股票等。

　　封基仍值得期待

　　封闭式基金因为在2007年的出色业绩表现，积累了较高的分红能力。因此，封闭式基金是具有较高投资价值的基金品种，尤其期待在今年一季度产生分红行情。在投资品种中，建议仍然以基金投资的历史业绩作为选择封闭式基金的标准，具有较高业绩增长性和稳定性的封闭式基金中，选择分红能力强的基金。在大盘基金中，推荐基金裕隆、景宏、泰和、景福、久嘉等；在小盘基金中推荐基金汉鼎、基金鸿飞、基金科汇和科翔等。

　　具体品种推荐

　　建议在近期的股票基金投资中，包括封闭式基金和开放式基金的组合建议。其中，相对稳健型的股票型基金组合中，开放式基金有富国天源平衡、中欧新趋势、汇添富成长焦点、富兰克林国海潜力组合、长盛成长价值、工银瑞信稳健成长等。积极型的基金组合中，开放式基金包括上投摩根中国优势、上投摩根阿尔法、易方达策略成长、富国天益价值、博时主题行业、广发聚丰、广发小盘成长、招商优质成长、银华核心价值优选、嘉实增长、中信红利精选和诺安股票等。

　　封闭式基金品种在目前市场中具备一定的投资优势，因此，可以同时作为稳健型和积极型中的品种进行选择。建议投资者根据自身的风险承受能力，在股票型基金之外，按照合适的比例配置债券型基金和保本型基金等低风险的基金类型。