基金定投可解决择时难题

　　2008年行情刚拉开序幕，投资者的迷茫却有增无减。争论每天都在继续：现在是介入良机，还是已经到了收拾行装离场的时刻？

　　“择时”几乎是每个投资者进入市场前首先要面对的难题，然而，无论是专业投资者还是普通投资者，都不太可能准确预测股指的涨跌。美国证券史上的“超级巨星”彼得·林奇坦言：“在几次最严重的股市大跌期间，我只能坐在股票行情机前呆呆地看着我的股票一起下跌，尽管我管理的基金业绩和股价表现息息相关，我也并没有事先预测出这几次股市大跌的发生。”

　　而问题的尴尬之处在于，无论是选择购入还是卖出，都同样面临着风险———前者无法回避下跌的风险，后者必须正视市场上涨却无法继续分享更多收益的风险。实际上，即便是“择时”难题，也有着它的“克星”，那就是定期定投法。

　　一个真实案例

　　富兰克林邓普顿基金集团1997年6月在泰国曾经推出过一只邓普顿泰国基金。当时该基金的发行价为10美元每份。发行当日，一位看好泰国市场的客户开始了他为期两年定期定额投资的计划，每个月固定投资1000美元。

　　然而，就在这位客户买入邓普顿泰国基金的隔月，亚洲金融风暴爆发了。这只基金的净值随着泰国股票一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变为2.22美元，陡然减少了80%，后来净值有所提升，在客户为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元。从“择时”的角度讲，这位客户真是选了一个奇差无比的入场时机，不过倒不用急着去同情他，因为他为期两年的投资并未亏损，恰恰相反，回报率居然达到了41%。  

　　一个简单的算术法可以解释这位客户“奇迹”般的回报率：每个月固定投资1000美元，假设忽略手续费等费用因素，当基金面值为10美元时，他获得的份额为100份；而当基金面值跌到2.22美元时，他获得的份额大约是450份———基金面值越低，购入份额越多，因而在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本会摊薄。在经过两年的持续投资后，他的平均成本仅为4美元，不仅低于起始投资的面值10美元，也低于投资结束时的面值6.13美元！

　　定期定投法的好处

　　这就是定期定投法的奥秘：不仅可以分散风险，更可以聚沙成塔，有效规避了“择时”的难题，尤其适用于震荡行情。

　　据了解，在海外成熟市场，有超过半数的家庭在投资基金时采用的是定期定额投资。当然，这种投资方式需要着眼于长期。有统计显示，定期定额只要超过10年，亏损的几率为零，因而尤为适合中长期目标的投资，如子女教育金、养老金等。