2008年债市面临好转

　　货币基金收益率年后出现明显拐点，来自Wind资讯的统计显示，截至1月23日，40只货币基金的平均七日年化收益率达到2.43%，这一数据较1月1日整整高出0.3个百分点。其中，刚刚在近日获得“2007年度理财总评榜最受欢迎货币基金奖”的万家货币基金更是以4.51%的七日年化收益率名列榜首。

　　万家货币基金经理张旭伟认为，2008年中国债券市场面临较为确定的好转。2008年宏观经济虽然会表现出高增长高通胀的迹象，但GDP和CPI涨幅很可能呈回落趋势。因此在货币政策“从紧”的同时，对过度调控的担心也将伴随，特别是在美联储大幅降息和美国经济出现衰退迹象的情况下更是如此。2008年加息空间有限，收紧流动性加人民币升值将会是货币政策的主要操作模式。

　　在操作策略上，张旭伟说，万家货币基金主要通过债券配置保持较高流动性和较强的融资能力，通过大盘新股IPO时的逆回购获取超额收益。2008年申购新股的政策有调整的可能，届时应随时调整套利交易策略。此外，有部分投资者在申购新股和申购货币市场基金之间进行频繁转换操作，一定程度上损害了其它基金份额持有人的利益，也为投资管理带来不利影响。

　　对此，万家货币基金一方面实行对大额申购的限制措施，另一方面仍采取相应的买券和卖券策略，即遇有巨额申购时买入流动性高的债券，待其短暂停留后赎回时再卖出相应的债券，以此来降低基金风险、提高收益水平。(史传发）