近日国内基金迎来第一场暴风雪(2)

　　故事 老基民

　　盯着股市炒基金

　　投资转向控制风险

　　在炒基有4年时间的陈先生眼里，2007年的基金投资以5月30日为界明显分为两个阶段，“上半年是天天赚钱，下半年是天天亏钱”。

　　据他介绍，去年上半年他买入的3只股票基金，在7月之前都有50%以上的收益。而去年10月买入的两只基金，一只是股票型基金，经过去年11月以来大盘的持续调整，如今已缩水超过10%；另一只是QDII基金，赶上了美国次贷危机，净值也缩水了10%。

　　在去年底指数快站上5500关口的时候，基金市场形势一片大好，但陈先生发现股市有再次出现调整的苗头，于是果断斩仓出局，将手中解套的基金纷纷卖掉，结果证明当时的决断非常明智。在去年的牛市里，他基本保住了50%的年收益率。

　　“炒基金要顺着股市风向而动，指数在5200点和5300点的位置，我就估计在5500点的关口会有大调整，历来股指在这个关口会有一个来回较量。再说那一段时间，外围股市走势一直都不好，我直觉上感觉到会有大调整来临，所以就将手中的股票、基金纷纷卖出。”陈先生告诉记者，过一段时间，等再发行新基金时，他会考虑买一只债券基金或是炒短线的封闭式基金，“买债券基金比较抗跌抗调整，风险控制会是我今年的投资主线。”

　　预测1年收益 牛市犹在 但高收益难期

　　2007年的基金大起大落，那么今年基金收益又将如何？广发聚富基金基金经理江涌认为，2008年谨慎看好A股行情和基金收益。

　　“首先，今年国内主动调控基调和美国经济形势不断恶化的因素，让我们对宏观经济没法保持一直以来的乐观。”江涌指出，其次，2008年的起点要比2007年高很多，目标更难达到。去年初市场点位是2600点，今年初市场点位是5200点；去年初沪深300估值是22倍，而到年末，2007年动态市盈率是36倍，今年估值水平比去年初高了不少；同时，今年对业绩增长的预期也比去年初的预期高很多，而股价上行的空间并不乐观。

　　此外，江涌指出，2008年一级市场战略配售解禁总额接近4000亿元，很难指望这部分持有者会成为市场长期的投资者，对于今年的股市和基金收益，只能是谨慎看好。

　　预测2题材 看好奥运、内需消费等题材

　　从目前已发布的2008年投资策略报告来看，各基金公司及基金经理对今年的市场判断基本一致：市场整体仍然向上，部分认为有30%左右的上涨空间；关注板块多集中在奥运、内需消费、人民币升值及并购重组等题材的行业。且从市场大势的总体判断来看，普遍认为上半年的获利机会较大。

　　而多数机构策略报告一致预期，A股市场将在奥运会前后出现调整，市场最大主力基金由于资金量多，出货和资金抽离将会非常困难，控制仓位成了许多投资者近期操作策略，不排除一些机构和个人已早有准备，正从A股市场逐步降低手中持股比重。

　　不少业内人士提示称，一方面机构普遍看好上半年A股行情；另一方面，市场一些主流资金正悄然离场，这些比较隐蔽的反常现象应引起投资者的高度关注。

　　-投资建议

　　长线选股票型 短线选债券型

　　去年底的基金大跌，令不少基民不知所措。专家指出，投资者应根据风险承受力调整规划。

　　银河证券基金分析师李薇认为，如果是长线投资，那么权益类投资的偏股型基金仍被认为是不错的选择，因为它可分享经济增长的收益。债券型基金短期内可规避风险，但长期来看，收益率可能难以战胜通货膨胀。

　　但如果是短期投资，投资者在前期已赶上一个大牛市后，就可适当减少偏股型基金的持有，毕竟像2006年、2007年一样的高收益已难持续。

　　李薇说，投资者选择基金可从两个方面考虑，一是选择投资风格鲜明的基金，如指数型基金、趋势成长型基金等，以把握市场的局部机会获取收益；二是根据风险承受力选择投资品种，比如风险承受能力较低的投资者，可适当增加债券型基金和货币市场基金。

　　理财专家还建议，投资者可在把握趋势的前提下长期投资，如采取基金定投方式平摊购买成本。

　　时报综合报道