沪上基金对后市依然谨慎乐观

　　证券时报记者 张 哲

　　本报讯 周边市场连续走低，加重了A股市场的悲观气氛，近两日A股凌厉的跌势让众多投资者猝不及防。尽管部分机构的操作以及对后市看法明显悲观，但记者了解到，沪上基金公司对后市的看法在谨慎中依然透出一份乐观。

　　记者昨日获悉，上投摩根、泰信、光大保德信等多家沪上基金公司旗下基金在本周一仍呈现总体净申购态势。截至昨日发稿时当天基金申购赎回数据尚未统计出来，据上海某基金公司人士透露，“预计比较平稳，根据以往经验，一般大跌之后反弹时会有较大的赎回量。”

　　外围市场影响有限

　　事实上，近期国内市场并未出现自身政策性的暴跌诱因，多家基金公司认为市场临时转向的主要原因有两点：首先，以美国为首的外围市场普遍出现持续暴跌，国内市场难以独善其身；其次，中国平安巨额再融资引发市场强烈担忧。

　　对外围市场，上投摩根基金公司认为，尽管由于美国经济和国内资金面不确定性的增加导致多空分歧进一步加大，但亚太市场在经过上周的下跌后，目前区域内整体市盈率已降至14倍，投资价值逐步浮现。国泰基金认为，2008年以来，美国众多金融机构披露了2007年的盈利状况，次贷危机对美国企业盈利的较为负面的影响逐步呈现，美国经济走向衰退的迹象也越来越明显，由此造成了世界各国股票市场的大幅下跌。但美国业绩亏损的实际数据可能在一定程度上被夸大，上半年也是国际市场负面消息集中反映的时间点。

　　同时，多家基金公司也认为，外围市场对A股的影响将在一季度后减小。国泰基金认为，美国经济的衰退对中国的出口将会造成较大影响，但目前的财政收入状况使我们相信政府对调控投资和消费的能力比前几年大大增强。预计今年的货币信贷紧缩极有可能是前紧后松，所以一季度可能是证券市场最“寒冷”的时点。

　　对A股市场谨慎乐观

　　展望A股后市，上投摩根认为，长期趋势不会受短期波动影响，在基本面并无根本转变的情况下，维持2008年A股市场谨慎乐观的看法。看好内需拉动、人民币升值和产业整合三条主线下的投资机会。国泰基金则认为，近期不利因素的集中释放导致了市场的过度反应，且短期内仍面临一定的不确定性，可能会导致一季度股市大幅波动。但宏观经济的基本面并未恶化到如此的程度，年报和一季报的业绩仍然比较乐观，待年报和季报的业绩公布以后，市场将更理性地评估和预期上市公司的业绩增长，由此将对后市运行带来实质性支撑，市场运行也将趋向平稳。而且，大幅度的调整已经使市场的估值趋向合理，目前市场2008年整体动态市盈率为25倍左右，2009年略高于20，估值已经运行到较为合理的区间。

　　天治基金指出，尽管对大盘指数的趋势转为谨慎，不过个股机会仍然层出不穷。每年的年底和年初往往是整体上市、资产注入的重要时间点，很多公司存在着集团公司资产规模远大于上市公司资产的情形，这就对目前的流通市值构成支持。近期的重点在于发掘这些存在重大投资机会的公司。

　　汇丰晋信认为，波动加大将是2008年行情的主要特征之一，但这并不会影响牛市的基本格局。大盘权重股的下跌和中小板块的上涨，可能从一定程度上表明市场正在进行一轮从“二八”到“八二”的风格转换，仍然看好市场中长期的走势。

　　中海基金认为虽然市场短期调整,但并不改变中长期的牛市格局。牛市的三大推动力包括人口红利、人民币升值、上市公司业绩高速增长并未发生改变。在经济周期由复苏进入过热后，股票资产的收益将有所回落，但相比其他资产依然具有优势。