债券基金审批趋严节奏放慢

　　或受新股发行制度改革影响债券基金审批趋严节奏放慢

债基将成08热点吗

　　证券时报记者 张 哲

　　本报讯 “近期债券基金的发行审批有放缓趋势。”近日某知情人士对记者透露，“据我所知，有两家基金公司上报的产品材料近日被驳回。”

　　事实上，由于此前一段时间股票基金停发，基金公司对债券基金热情空前高涨，没有债券基金的基金公司几乎都上报了产品资料排队候批。上海某家基金公司近日刚刚拿到新债券基金产品反馈意见函，该公司市场部人士告诉记者，目前上报的债券基金太多了，排队的债券基金数目达到两位数，会里处理不过来，只能进行分批处理，并且审批明显较以前严格许多，但凡产品没有新意、材料准备不仔细，马上就被驳回。

　　对此，业内人士分析，这或许是受到了目前热议中的新股发行制度改革有关。据了解，由于受到中石油套牢大量中小散户事件刺激，新股发行制度中的弊端集中爆发，管理层已经在商讨推进新股发行制度改革事宜。届时，新股发行审批、发行方式、定价及发售等多个环节都可能面临改革。而发行方式的改革无疑对打新股的资金冲击极大，打新股的债券基金首当其冲。

　　“对一般的债券基金没什么影响，但对打新股的债券基金肯定影响非常大。”上海一家基金公司债券基金经理认为，“因为现在债券基金都以打新股为亮点，以后新股发行方式一改革，这个亮点就没了。”

　　事实上，去年11月以来债券基金表现一度跑赢股票基金，其中打新股收益功不可没，去年打新股的债券基金最好的收益一度达到20%。然而，“成也萧何败也萧何”，一旦新股发行制度改革，这些契约中只规定打新股的债券基金，修改基金契约成为首要问题。上述刚拿到产品受理函的上海基金公司市场人士告诉记者，“我们的产品设计时就考虑到了这一点，因此我们在产品设计上除了申购新股之外，还有二级市场股票投资，比例不超过20%”。但很多新老债券基金，投资范围中明确规定，20%的比例全部用来申购新股，不参与股票二级市场，与股票二级市场弱相关。一旦新股发行制度改革，这些基金或将修改基金契约。

　　在目前紧缩的货币政策下，力推债券基金到底适合不适合这个市场？对此，上海一债券基金经理对记者表示，如今各家基金一哄而上推债券基金，其实风险也很大。