基金经理：多因素共振引发股市剧烈下跌

　　昨日，上证综指的6日乖离率(6BIAS)已经被抛盘打到了-10.42，这超过了去年“5·30大跌”时的水平。当时的上证综指6日乖离率最低达到了-9.9

　　昨天A股市场出现了今年以来最大的一次剧烈下跌。值得一提的是，截至昨天收盘时，上证综指的6日乖离率(6BIAS)已经被抛盘打至-10.42，这超过了去年“5·30大跌”时的水平。当时的上证综指6日乖离率最低达到了-9.9。

　　对于这种情况，一些公募基金昨日在接受《第一财经日报》采访时认为，当前市场的大幅下跌是多种因素的综合结果，周边市场反复重挫对投资者心理造成了一定的影响；近期不利因素的集中释放导致了市场的过度反应，且短期内仍面临一定的不确定性，市场的集中反应可能会导致一季度股市大幅波动。

　　继前天跌停后，中国平安(601318.SH)昨天收盘时继续被抛盘打至跌停板。国泰基金相关人士判断，由于中国平安再融资总规模可能达到1600亿元左右，这一创纪录的再融资规模引发机构强烈担忧。

　　天治基金相关人士认为，周边市场对中国市场的冲击体现在两个方面：一是整体估值水平的冲击，A、H股的价差扩大长期看是对A股市场的利空因素；二是对实体经济的冲击，中国的经济目前越来越多地融入全球市场，美国经济的衰退将对中国上市公司的实际业绩造成影响。

　　基金经理还认为，由于市场担忧金融股业绩，因此引发了该类品种的下跌，由此也推动了其他大盘蓝筹股向下寻找“着陆点”。随着2008年以来第一次存款准备金率的上调，市场对于今年准备金率上调的预期目标普遍提升到18%~19%的水平，而之前的2008年银行股业绩预测均对此估计不足，导致银行股近期大幅下跌。同时，房地产调控后出现了价跌量缩的态势，引发了投资者对全年经济增长大幅度下降的担忧，动摇了投资者对大盘股业绩的高增长预期。

　　基金人士还认为，股市调整与近一段时间里新股发行速度较快有一定关系。自上周四开始，一级市场有10只新股网上发行，其中还包括大盘股中煤能源(601898.SH)，这显然对目前投资者心理构成了一定的微妙影响。由于此前不少基金采取了高位减仓的策略，因此不排除这类机构投资者会积极参与新股申购发行的可能。

　　根据上一个新股发行周期的数据，上周四网上发行的准油股份(002207.SZ)和合肥城建(002208.SZ)在网上冻结了约1.3万亿元资金，由于本周一网上发行的达意隆(002209.SZ)和飞马国际(002210.SZ)与上述两只新股的网上发行前后并不交叉，因此，达意隆和飞马国际的网上冻结资金数加上1.3万亿元，大致就是目前一级市场的资金“水位”。一般情况下，出于资金成本的考虑，如果新股中签率过低，那么部分投资者会撤出一级市场而寻求其他的机会，不排除重新进入二级市场介入那些有估值吸引力的品种。由此可见，未来新股冻结资金的“水位”相当关键。谢潞锦