跌能大量释放 理性决定出路

　　基金买卖网 研究所

　　今日大盘再续跌势，市场一片普跌景象，各大板块平均跌幅在7%-10%之间。其中，跌幅相对较小的板块是酿酒食品、农林牧渔等，分别下跌了3.68%和5.6%，而供水供气行业则跌幅较深，幅度高达9.82%，整个市场弥漫阴霾气氛。在目前市场快速下跌和投资氛围极度恐慌的状况下，我们认为，此时投资者保持清醒的头脑尤为重要！

　　据此前我们对下跌的预测结果显示，此轮调整的支撑点位应在4200点左右，预计整体将有近1300点的跌幅。经过五天的急速下探，目前大盘跌幅已达1011点，相对预测区间跌幅已有77%。从风险的角度判断，短期风险已经得到大量释放，仅有23%的潜在风险尚未释放，因此，投资者没有必要在目前的市场中进行恐慌性杀跌。

　　从上市公司基本面观察，2008年维持25%-30%的净利润增长是可预期的，按照成长投资理念测算，上市公司的市盈率可以按照企业增长率进行估值，经过此轮下跌，目前A股动态市盈率在25倍左右，所以整体25倍到30倍的动态市盈率与目前上市公司的估值基本符合。

　　另一方面，按照目前一年期定期存款的利息测算，此项无风险收益折合成回报率为25.8年，而A股目前动态市盈率约为25倍，这就意味着指数在目前政策面及基本面均未发生重大变化的前提下，短期内再次发生大幅下跌几率已比较小。

　　引用巴菲特的一句观点：在市场贪婪时恐惧，在市场恐惧时贪婪。目前形势下，投资者最需要的是对市场有清醒的认识，不要完全受外围气氛的影响，保持理性的判断。建议基金投资者在目前的状况下，不要盲目的杀跌赎回，应该采取“反其道而行之”的策略——在4500点以下，分批并逐步递增买入绩优基金或指数型基金。