股指再遭重创 后市何去何从

　　来源：基金买卖网研究所

　　今日早市股指小幅高开，略有冲高后即掉头向下，做空方动力主要来自以中国石油、

　　工商银行、中国平安等权重股，下午出现恐慌性下跌，指数基本上以全天最低点收盘，上证指数跌破5000点重要心理防线，全日暴跌266点，为2006年以来第二次最大跌幅。

　　对于今日大盘走势，我们认为主要在于四点：一是在我国经济与外界联系越来越紧密的形势下，美国次贷危机导致外围市场再度疲软，外围市场的悲观和恐慌足以使A股牵连其中。二是政府的宏观调控，上周三傍晚央行再度上调存款准备金率，更加强了投资者对市场的谨慎预期；三是资金面的压力，中国平安今日公布再融资1000亿元，如此众多的资金需求无疑会迅速吸纳A股市场当前的资金面,从而压抑大盘的弹升空间，四是上证指数跌破5000点重要心理防线，广大投资者开始恐慌，大幅抛售手中的股票，更加速了股指的下跌。

　　此次暴跌可谓来势凶猛，那么熊市真的来临了吗？对此，我们认为不宜过分悲观，因为上市公司基本面仍然向好，从预告情况看，其业绩增长仍十分值得期待。在已经发布业绩预告的682家上市公司中，业绩增长在50%以上的占据了半壁江山，如果加上扭亏、略增等，所有报喜的上市公司占到了预告公司的77.7%，这构成对股市最基本的支撑。而国家宏观调控目前虽然对股市资金面构成一定压力，但长远来看宏观调控政策的实施可以优化经济结构，提高经济增长效率，这正是从国民经济的角度对牛市的基础的一个加固。在外围经济的影响方面，我们看到，在全球经济联系日趋紧密的情况下，我国经济发展受到较大影响，但是这并不能构成熊市到来的依据。一方面，我国资本市场还没有完全开放，外围股市的冲击影响有限，另一方面，美国经济是否会因为次贷而衰落还有待观察，因为次贷毕竟只是美贷款总额的一小部分，而美国经济实力的强大却是大家有目共睹的事实。

　　从技术面来看，今日大盘的大跌致使技术形态相当恶劣，各日均线全部被跌破。如此迅猛的跌幅，致使形态遭受重创。从形态上来看，短期的反弹可以期待，但是股指需要时间寻求修复和进一步调整。可以预计未来大盘的极限位置为4200点，支撑点位为4500点左右。

　　综上所述，我们认为，基金投资者的心态将承受大盘暴跌带来的一定压力。对长期投资者来说，大盘短期的波动对优质基金长期持有的收益影响不是很大；对短期波动较为敏感的投资者而言，我们建议投资者可以采取波段操作或者谨慎做多；尤其是，指数型基金的投资者可以选择暂时回避大盘的大幅波动，待股指企稳后再适时入场。