内外因引发蓝筹振荡 基本面并无根本转变

　　来源：上投摩根

　　周一A股权重股大幅下挫，上证综指连破5100，5000点整数关口，盘中一度击穿4900点，收于4914.44点，下跌266点(-5.14%)，两市总成交量1998亿元。公司认为今天A股调整诱因包括：

　　1、周边市场连续走低，加重国内悲观气氛。上周美国股市在经济疲弱与企业财报利空冲击下重挫，周五道琼斯工业平均指数报12099.3点，累积一周跌幅为4.02%，创下2002年7月份以来最大单周下跌幅度。受美欧股市连日下跌影响，香港恒生指数周一开盘下跌700点，收报23818.86点，跌幅超过5%。港股走低极大拖累了A股权重股走势。

　　2、国内紧缩货币政策影响投资者心理预期。上周央行决定再次提高存款准备金率，其目的是落实从紧的货币政策需求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。此次存款准备金率的提高只是为了对冲新增的流动性，并不是针对股市而推出，市场资金面不会产生太大的改变，但是对于投资者的心理预期却造成了一定影响，预计存款准备金率还会有进一步上升的空间。

　　今日调整表明，由于美国经济和国内资金面不确定性的增加，多空分歧进一步加大，市场悲观情绪弥漫之际，部分机构对后市看法也有所转向。

　　展望A股后市，我们认为长期趋势不会受短期波动影响，在基本面并无根本转变的情况下，维持2008年A股市场谨慎乐观的看法，看好内需拉动、人民币市值和产业整合3条主线下的投资机会。

　　亚太市场在经过上周的下跌后，目前区域内整体市盈率已降至14倍，投资价值逐步浮现。有关未来港股走势，近日摩根士丹利发表看法，认为港股已经跌至合理值，预计港股今年底将回到30000点，而汇丰维持其31000点的预测，而瑞银更高看至35000点高点。摩根士丹利预测，今年香港实际经济增长率将达到5.8%，而中国内地仍将达到10%左右。