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仓位点评：基金未见明显减仓 结构性调仓仍是基调

http://www.sina.com.cn 2008年01月21日 11:32 新浪财经

　　来源：德盛基金研究中心

　　(1)本周股市出现剧烈震荡。在外围市场普跌，准备金率上调等不利因素影响下，以银行、地产为代表的权重板块带动市场下跌，市场呈现过度反应的心理特征。基金仓位测算显示，基金整体上在本周并未明显减仓，但在基金之间操作方向上分歧比较明显，选择减仓的基金数量多于增仓基金数量。而持续一段时间以来基金持仓结构的调整使得基金净值跌幅总体小于大盘，这也在一个侧面反映了基金持仓调整的方向。

　　(2)1月18日测算数据显示，股票型基金平均仓位为82.2%，相比前周略降0.6%；偏股混合型基金平均仓位78.88%，相比前周下降1.07%；配置混合型基金平均仓位72.48%，相比前周略降0.25%。从平均仓位来看，本周基金仓位变动幅度较小。但具体到单个基金，操作上的分歧还是比较明显。

　　(3)从具体基金来看，小幅增仓的基金占到多数，但也有部分基金仓位有所上升。显示减仓迹象(仓位降幅2%以上)的基金有78只，其中减仓明显(仓位降幅5%以上)的基金有11只。显示增仓迹象(仓位增幅2%以上)的基金有45只，这一数量相比前周基本持平，其中明显增仓(仓位增幅5%以上)的基金数量有12只基金。从增减仓的动向上看，基金对本周大跌中的反应分歧明显。再进一步分析，选择增仓或减仓和基金当前的仓位水平并没有明显关系，不少增仓基金在原先较高仓位基础上继续增仓，而也有部分减仓基金之前仓位仅处于中等水平。因此增减仓行为反映策略判断分歧的可能性更大。

　　(4)从基金仓位的分布来看，本周基金仓位分布的重心进一步提高。重仓基金(仓位>85%)占比明显减少至29%左右；仓位较重的基金(仓位75%~85%)数量基本保持不变，占比约42%左右；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比也保持在22%左右。轻仓基金数量略有增加。

　　(5)基金将在一周内公布07年第四季度组合公告。从已披露的组合公告来看，基金在持仓上的结构性调整迹象十分明显，中小盘股持仓比例加大，而受政策影响较大的地产等板块则减持明显。虽然数据尚不完整，但这一现象和我们在12月以来对基金持仓结构调整的判断基本一致，即中等市值的蓝筹股、中小盘成长股成为增仓的主要对象；而在行业配置上，主流行业之外的医药、食品、通讯、交运都是可能的重点。基金持仓结构调整的效果总体较好，在中小盘活跃的上涨时期净值涨幅较慢，但在短时震荡中表现相对抗跌。

　　(6)从单个基金仓位变动情况来看，本周单只基金仓位变动不显著，没有仓位变动幅度10%以上的基金。增仓较明显的基金有银河收益、华泰中国、金鹰优选等；减仓较明显的基金有富国天惠、富国天博、东吴双动力等。主流的大盘基金仓位变动幅度大多比较有限。

　　表1：股票型基金仓位测算数据

基金代码 基金名称 基金类型 1月18日 1月11日 仓位增减 仓位水平 可靠性
040002 华安MSCI 股票型 95.78% 94.72% 1.06% 重仓 高
510180 180ETF 股票型 95.36% 96.23% -0.88% 重仓 较高
519300 大成300 股票型 94.97% 96.22% -1.25% 重仓 较高
161607 融通巨潮  股票型 94.89% 95.44% -0.55% 重仓 中等
200002 长城久泰 股票型 94.81% 93.39% 1.42% 重仓 高
519100 长盛100 股票型 94.34% 95.24% -0.91% 重仓 较高
161604 融通深100 股票型 93.24% 95.64% -2.40% 重仓 较高
162208 荷银首选 股票型 92.00% 90.94% 1.06% 重仓 高
240010 华宝精选 股票型 90.76% 85.78% 4.98% 重仓 较高
161903 万家公用 股票型 90.76% 94.00% -3.24% 重仓 中等
257030 德盛优势 股票型 90.56% 87.85% 2.71% 重仓 高
110002 易方达策略  股票型 90.53% 89.61% 0.92% 重仓 高
110009 易方达精选  股票型 90.52% 89.25% 1.27% 重仓 高
519994 长信金利  股票型 90.00% 91.62% -1.62% 重仓 高
160607 鹏华价值 股票型 89.99% 87.54% 2.45% 重仓 高
213003 宝盈策略 股票型 89.84% 88.22% 1.62% 重仓 高
112002 易方达策略2 股票型 89.58% 87.67% 1.91% 重仓 高
040007 华安成长 股票型 89.40% 88.71% 0.69% 重仓 高
519996 长信精选 股票型 89.40% 88.43% 0.96% 重仓 高
519001 银华优选 股票型 89.14% 82.80% 6.34% 重仓 较高
180012 银华主题 股票型 89.14% 85.68% 3.46% 重仓 较高
519035 富国天博 股票型 89.10% 96.95% -7.85% 重仓 高
320005 诺安价值 股票型 88.98% 90.27% -1.29% 重仓 较高
161610 融通领先 股票型 88.94% 87.67% 1.27% 重仓 高
180003 银华88 股票型 88.75% 92.44% -3.70% 重仓 中等
310328 申万新动力 股票型 88.61% 94.77% -6.16% 重仓 较高
360006 光大增长  股票型 88.34% 90.23% -1.89% 重仓 较高
162204 荷银精选 股票型 88.24% 87.62% 0.62% 重仓 高
206001 鹏华成长 股票型 88.23% 87.34% 0.89% 重仓 较高
360005 光大红利 股票型 87.92% 85.74% 2.18% 重仓 高
450003 国海潜力 股票型 87.88% 89.90% -2.02% 重仓 高
320003 诺安股票 股票型 87.61% 86.14% 1.48% 重仓 高
162703 广发小盘 股票型 87.58% 87.94% -0.36% 重仓 高
519018 添富增长  股票型 87.43% 87.65% -0.22% 重仓 较高
519017 大成成长 股票型 87.37% 86.79% 0.59% 重仓 较高
163503 天治核心 股票型 87.34% 90.23% -2.89% 重仓 较高
530003 建信优选  股票型 87.28% 91.50% -4.22% 重仓 较高
121005 国投创新 股票型 87.15% 81.50% 5.65% 重仓 高
481004 工银成长 股票型 86.96% 87.58% -0.61% 重仓 高
590001 中邮优选 股票型 86.93% 83.02% 3.91% 重仓 高
290004 泰信优质 股票型 86.92% 83.92% 3.00% 重仓 高
100026 富国天合 股票型 86.77% 87.44% -0.67% 重仓 高
161609 融通先锋 股票型 86.43% 87.57% -1.13% 重仓 较高
240005 华宝增长 股票型 86.24% 88.23% -1.99% 重仓 较高
510081 长盛精选  股票型 85.98% 87.07% -1.08% 重仓 高
260109 景顺增长2 股票型 85.97% 86.28% -0.31% 重仓 中等
110003 易方达50    股票型 85.91% 83.07% 2.83% 重仓 中等
519181 万家和谐 股票型 85.90% 83.63% 2.27% 重仓 高
121003 国投核心 股票型 85.80% 87.81% -2.01% 重仓 高
378010 上投成长  股票型 85.77% 91.49% -5.72% 重仓 高
260108 景顺成长 股票型 85.77% 85.76% 0.01% 重仓 高
161706 招商成长  股票型 85.25% 89.81% -4.56% 重仓 较高
161606 融通景气 股票型 85.00% 86.59% -1.59% 较重 高
213002 宝盈沿海  股票型 84.80% 84.58% 0.22% 较重 中等
519993 长信增利 股票型 84.75% 82.73% 2.01% 较重 较高
460001 华泰中国 股票型 84.53% 76.92% 7.61% 较重 高
519068 汇添富成长 股票型 84.34% 84.24% 0.09% 较重 较高
360001 保德信量化 股票型 84.24% 86.22% -1.97% 较重 高
162607 景顺资源 股票型 83.98% 86.56% -2.58% 较重 高
166001 中欧趋势 股票型 83.74% 84.07% -0.33% 较重 高
288002 中信红利  股票型 83.74% 82.32% 1.41% 较重 较高
450002 国海弹性  股票型 83.64% 87.45% -3.81% 较重 较高
233001 巨田基础  股票型 83.61% 87.56% -3.95% 较重 中等
000001 华夏成长  股票型 83.53% 84.95% -1.42% 较重 高
270005 广发聚丰 股票型 83.24% 85.32% -2.08% 较重 较高
180010 银华优质  股票型 83.10% 85.59% -2.49% 较重 较高
161605 融通成长  股票型 83.04% 85.03% -1.99% 较重 中等
257020 德盛精选 股票型 82.78% 84.50% -1.72% 较重 较高
410003 华富成长 股票型 82.74% 83.65% -0.91% 较重 高
377010 上投阿尔法 股票型 82.64% 84.77% -2.13% 较重 较高
240001 宝康消费品 股票型 82.47% 78.23% 4.24% 较重 中等
377020 上投内需 股票型 81.88% 80.24% 1.64% 较重 较高
610001 信达增长 股票型 81.62% 80.78% 0.84% 较重 高
530001 建信恒久 股票型 81.49% 76.94% 4.55% 较重 高
040005 华安宏利  股票型 80.74% 83.73% -2.99% 较重 高
340006 兴业全球  股票型 80.73% 82.76% -2.03% 较重 高
000021 华夏优增 股票型 80.71% 79.78% 0.93% 较重 高
519013 海富通优势 股票型 80.60% 83.68% -3.08% 较重 高
519688 交银精选  股票型 80.58% 80.69% -0.11% 较重 高
040008 华安优选 股票型 80.46% 76.39% 4.06% 较重 较高
540002 汇丰龙腾 股票型 80.23% 80.21% 0.02% 较重 较高
162201 荷银成长 股票型 80.23% 83.24% -3.01% 较重 较高
020010 国泰金牛 股票型 79.90% 80.51% -0.61% 较重 高
240004 华宝动力  股票型 79.75% 82.31% -2.56% 较重 高
260104 景顺增长 股票型 79.66% 82.77% -3.10% 较重 较高
519692 交银成长 股票型 79.30% 83.91% -4.61% 较重 高
162006 长城久富 股票型 79.19% 81.97% -2.78% 较重 高
519005 海通股票 股票型 78.69% 81.70% -3.01% 较重 高
580002 东吴双动力 股票型 78.60% 85.87% -7.27% 较重 较高
050008 博时成长 股票型 78.59% 78.38% 0.22% 较重 中等
090006 大成2020  股票型 78.59% 75.50% 3.10% 较重 较高
050009 新兴成长 股票型 78.26% 77.65% 0.61% 较重 高
040001 华安创新 股票型 78.23% 80.23% -2.00% 较重 较高
550002 信诚成长 股票型 78.19% 80.24% -2.05% 较重 较高
162605 景顺鼎益 股票型 76.93% 76.07% 0.86% 较重 高
110005 易方达成长  股票型 76.92% 79.48% -2.56% 较重 高
200006 长城消费  股票型 76.70% 76.58% 0.12% 较重 较高
260101 景顺股票  股票型 76.70% 75.61% 1.09% 较重 高
160105 南方积配 股票型 76.61% 79.63% -3.02% 较重 高
202003 南方绩优 股票型 76.58% 78.56% -1.98% 较重 较高
160603 普天收益 股票型 76.54% 79.60% -3.06% 较重 高
481006 工银红利 股票型 76.23% 78.68% -2.44% 较重 较低
160505 博时主题 股票型 75.76% 78.57% -2.81% 较重 较高
050001 博时价值 股票型 75.34% 78.55% -3.21% 较重 较高
570001 诺德价值 股票型 74.67% 76.26% -1.59% 中等 较高
160605 鹏华50    股票型 74.62% 77.74% -3.12% 中等 较高
020001 金鹰增长 股票型 74.55% 79.20% -4.65% 中等 中等
202005 南方精选 股票型 74.04% 76.11% -2.06% 中等 高
090001 大成价值 股票型 73.50% 70.58% 2.92% 较重 较高
210001 金鹰优选 股票型 73.48% 66.44% 7.04% 中等 较高
162202 荷银周期 股票型 73.29% 75.28% -1.99% 中等 较高
100020 富国天益  股票型 73.19% 76.22% -3.03% 中等 较高
481001 工银价值 股票型 72.83% 68.61% 4.22% 中等 高
160611 鹏华治理 股票型 72.27% 77.49% -5.22% 中等 较高
162102 金鹰精选 股票型 72.08% 74.64% -2.56% 中等 较低
050004 博时精选  股票型 71.69% 74.50% -2.81% 中等 较高
160106 南方高增 股票型 71.66% 71.73% -0.07% 中等 较高
260110 景顺蓝筹 股票型 70.66% 72.61% -1.94% 中等 高
202002 南稳贰号 股票型 70.58% 72.53% -1.95% 中等 较高
050201 博时价值2 股票型 70.54% 74.13% -3.59% 中等 中等
217001 招商股票 股票型 70.53% 71.67% -1.13% 中等 高
162203 荷银稳定 股票型 70.24% 69.56% 0.69% 中等 较高
020003 国泰精选 股票型 68.40% 68.34% 0.06% 中等 较高
240009 华宝成长 股票型 68.31% 66.21% 2.10% 中等 较高
310358 申万新经济 股票型 67.41% 70.47% -3.06% 中等 高
213001 宝盈鸿利  股票型 66.42% 64.64% 1.78% 中等 高
202001 南方稳健  股票型 65.42% 66.07% -0.65% 中等 较高
163803 中银增长 股票型 63.38% 63.36% 0.02% 中等 中等

　　表2：偏股混合型基金仓位测算数据

基金代码 基金名称 基金类型 1月18日 1月11日 仓位增减 仓位水平 可靠性
160610 鹏华动力 偏股混合 90.75% 91.44% -0.69% 重仓 较高
160910 大成创新 偏股混合 89.84% 83.38% 6.46% 重仓 高
270006 广发优选 偏股混合 89.29% 89.63% -0.35% 重仓 较高
160311 华夏蓝筹 偏股混合 89.02% 86.92% 2.10% 重仓 高
240008 华宝收益 偏股混合 87.35% 87.93% -0.58% 重仓 高
110010 方达价值 偏股混合 86.93% 85.22% 1.71% 重仓 高
550001 信诚四季红 偏股混合 86.93% 80.23% 6.70% 重仓 高
070011 嘉实策略 偏股混合 86.79% 88.74% -1.94% 重仓 高
400003 东方精选  偏股混合 85.34% 89.24% -3.90% 重仓 较高
630001 华商领先 偏股混合 85.03% 86.77% -1.74% 重仓 高
070010 嘉实主题 偏股混合 84.70% 87.80% -3.10% 较重 较高
519008 添富优势 偏股混合 84.36% 87.23% -2.88% 较重 较高
350002 天治优选  偏股混合 84.23% 86.44% -2.21% 较重 较高
217009 招商核心 偏股混合 84.14% 89.00% -4.86% 较重 较高
217005 招商先锋  偏股混合 83.79% 83.59% 0.20% 较重 较高
070002 嘉实增长  偏股混合 83.74% 81.93% 1.81% 较重 高
398001 中海成长 偏股混合 83.73% 87.62% -3.89% 较重 较高
163302 巨田资源  偏股混合 83.68% 87.31% -3.63% 较重 较高
398021 中海能源 偏股混合 83.65% 84.75% -1.10% 较重 高
163804 中银收益  偏股混合 83.65% 83.64% 0.01% 较重 高
000011 华夏精选 偏股混合 83.12% 78.14% 4.98% 较重 高
375010 上投优势 偏股混合 82.67% 84.73% -2.06% 较重 高
100022 富国天瑞 偏股混合 82.41% 85.37% -2.96% 较重 较高
270007 广发大盘 偏股混合 81.93% 82.65% -0.72% 较重 较高
560002 益民红利 偏股混合 81.83% 87.46% -5.63% 较重 较高
255010 德盛稳健 偏股混合 81.67% 80.71% 0.96% 较重 高
161005 富国天惠  偏股混合 81.07% 90.94% -9.87% 较重 高
290002 泰信策略 偏股混合 81.01% 85.78% -4.77% 较重 高
090004 大成精选  偏股混合 79.76% 82.40% -2.64% 较重 高
410001 华富优选  偏股混合 78.68% 76.58% 2.10% 较重 中等
560003 益民创新 偏股混合 78.32% 78.87% -0.54% 较重 较高
151001 银河稳健 偏股混合 77.96% 79.27% -1.31% 较重 高
070003 嘉实稳健 偏股混合 77.09% 78.66% -1.57% 较重 高
161601 新蓝筹 偏股混合 76.31% 82.55% -6.24% 较重 中等
090003 大成稳健  偏股混合 75.89% 75.53% 0.36% 较重 较高
020009 国泰金鹏 偏股混合 75.69% 76.52% -0.83% 较重 高
519011 海富通精选 偏股混合 75.57% 76.28% -0.71% 较重 较高
270001 广发聚富  偏股混合 75.31% 78.60% -3.29% 较重 高
519690 交银稳健  偏股混合 75.27% 76.62% -1.35% 较重 高
160805 长盛同智 偏股混合 74.68% 76.91% -2.23% 中等 高
519015 海富精选2 偏股混合 74.62% 75.68% -1.06% 中等 较高
080001 长盛成长  偏股混合 74.23% 76.82% -2.59% 中等 中等
070001 嘉实成长 偏股混合 74.23% 72.68% 1.55% 中等 高
270002 广发稳健   偏股混合 74.04% 78.48% -4.44% 中等 较高
180001 银华优势  偏股混合 73.68% 72.54% 1.15% 中等 较高
519021 国泰金鼎 偏股混合 73.67% 76.76% -3.10% 中等 高
163402 兴业趋势 偏股混合 73.66% 76.89% -3.23% 中等 高
580001 嘉禾精选 偏股混合 72.60% 68.89% 3.71% 中等 高
100016 富国天源 偏股混合 70.15% 72.49% -2.34% 中等 较高
110001 易方达增长 偏股混合 69.26% 68.55% 0.71% 中等 高
020005 国泰回报 偏股混合 68.17% 63.39% 4.78% 中等 高
310308 盛利精选 偏股混合 67.58% 69.17% -1.59% 中等 高
162207 荷银效率 偏股混合 67.56% 65.92% 1.64% 中等 高
460002 友邦成长 偏股混合 65.40% 65.42% -0.02% 中等 较高
320001 诺安平衡 偏股混合 64.77% 68.49% -3.72% 中等 中等
200001 长城平衡 偏股混合 60.34% 61.88% -1.53% 中等 较低

　　表3：配置混合型基金仓位测算数据

基金代码 基金名称 基金类型 1月18日 1月11日 仓位增减 仓位水平 可靠性
400001 东方龙 配置混合 90.44% 85.67% 4.77% 重仓 高
530005 建信优化 配置混合 90.24% 88.70% 1.54% 重仓 高
257010 德盛小盘 配置混合 86.16% 87.63% -1.47% 重仓 高
420001 天弘精选  配置混合 85.23% 84.95% 0.28% 重仓 较高
398011 中海红利 配置混合 83.94% 84.69% -0.75% 较重 高
150103 银河银泰  配置混合 83.67% 86.10% -2.43% 较重 高
002011 华夏红利 配置混合 83.62% 78.11% 5.51% 较重 高
540003 汇丰动态 配置混合 83.47% 86.53% -3.06% 较重 较高
519087 世纪分红 配置混合 83.35% 85.23% -1.88% 较重 较高
519007 海富通回报 配置混合 82.63% 80.54% 2.09% 较重 较高
519029 华夏增长 配置混合 80.37% 76.37% 4.00% 较重 中等
163801 中国精选  配置混合 80.33% 86.60% -6.27% 较重 高
200007 长城回报  配置混合 79.74% 82.78% -3.04% 较重 高
483003 工银平衡 配置混合 79.26% 79.11% 0.15% 较重 高
070006 嘉实服务  配置混合 79.24% 78.26% 0.98% 较重 较高
002021 华夏回报2 配置混合 76.24% 78.24% -2.00% 较重 较高
240002 宝康配置 配置混合 76.03% 72.46% 3.57% 较重 高
519003 海富通收益 配置混合 73.70% 78.58% -4.89% 中等 较高
260103 景顺平衡  配置混合 71.86% 75.90% -4.04% 中等 高
373010 上投双息  配置混合 68.28% 66.45% 1.83% 中等 高
288001 中信配置  配置混合 67.88% 65.87% 2.02% 中等 高
540001 汇丰2016  配置混合 67.24% 66.23% 1.01% 中等 较高
002001 华夏回报 配置混合 66.43% 68.53% -2.10% 中等 高
450001 国海收益 配置混合 65.77% 63.07% 2.70% 中等 高
121002 国投景气 配置混合 62.59% 65.77% -3.18% 中等 高
162205 荷银预算 配置混合 62.02% 65.26% -3.24% 中等 高
350001 天治增长  配置混合 61.75% 57.14% 4.61% 中等 较高
050007 博时配置  配置混合 56.04% 55.35% 0.70% 较轻 较高
217002 招商平衡 配置混合 46.64% 48.49% -1.85% 较轻 高
253010 德盛安心 配置混合 46.36% 53.28% -6.91% 较轻 较高
310318 盛利配置  配置混合 26.23% 22.71% 3.52% 轻仓 高

　　表4：偏债混合型基金仓位测算数据

基金代码 基金名称 基金类型 1月18日 1月11日 仓位增减 仓位水平 可靠性
121001 融华债券 偏债混合 42.82% 42.98% -0.16% 较轻 高
151002 银河收益  偏债混合 25.90% 18.13% 7.77% 轻仓 中等
217008 招商增利 偏债混合 19.15% 13.30% 5.85% 轻仓 高
510080 长盛债券 偏债混合 18.74% 12.57% 6.17% 轻仓 高
202101 南方宝元 偏债混合 17.90% 12.91% 4.99% 轻仓 中等

　　表5：转债混合型基金仓位测算数据

基金代码 基金名称 基金类型 1月18日 1月11日 仓位增减 仓位水平 可靠性
040004 华安配置 转债混合 57.05% 62.24% -5.20% 较轻 较高
340001 兴业可转债 转债混合 53.42% 49.85% 3.57% 较轻 中等

　　表6：保本型基金仓位测算数据

基金代码 基金名称 基金类型 1月18日 1月11日 仓位增减 仓位水平 可靠性
202202 南方避险  保本型 48.65% 47.43% 1.22% 较轻 高
020008 金鹿保本  保本型 25.03% 18.34% 6.69% 轻仓 中等
180002 银华保本 保本型 22.40% 20.10% 2.30% 轻仓 较高
161902 万家保本 保本型 9.15% 0.84% 8.31% 轻仓 较低
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