基金QDII遇冷是一件好事

　　受首批“出海”的基金QDII大面积亏损影响，内地首只银行系基金QDII工银瑞信中国机会全球配置股票型基金在发行10余日后，由于投资者认购积极性不高，仍然未能宣布发行结束。与此同时，去年年底获批的华宝兴业基金QDII和海富通基金QDII一改以往基金拿到批文后快速反应的态度，至今没有公告发行事宜。各种迹象表明，与A股市场日趋回暖相反，基金QDII已经受到市场的冷遇。初步估算，已经“出海”的4只基金QDII整体亏损已达到144.3亿元。

　　原因大家都知道，去年美国次级债危机至今未曾消除；1月16日，又爆出花旗银行单季巨亏98亿美元的“重磅炸弹”。本来，由于我国资本市场与国际市场尚未融通，次债危机对我国的影响只能是间接性的、局部性的，但是偏偏在这个十分敏感的时期，我们却主动组建起基金QDII，接过了国际市场的“烫手山芋”。

　　最近一两年来，中国经济面临着流动性过剩的困扰，资本市场大量热钱推动股指快速升高。组建基金QDII则是管理当局推出了从紧的调控政策之一，期望减轻流动性过剩给A股市场造成的压力。于是，在准备并不充足的情况下，基金QDII作为投资新产品，作为中国资本市场加强与国际市场对接的重要手段迅速粉墨登场，并且由基金管理人毫不迟疑地抛出了买单，为国际资本大佬去分忧解难。

　　现在，基金QDII终于受到了市场的冷遇，这应该说是一件好事，它可以促使管理当局对以前推出的一些政策进行必要的反思。热钱出没于资本市场，固然不利于化解流动性过剩的矛盾，但如果为了达到一个目的，而不惜采取超前的、不合乎实际的手段，则又是有损于投资者利益的。特别是盲目投资风险莫测的国际市场，企图以此来转嫁过剩流动性，更是一种“投鼠不忌器”的莽撞行为。

　　尽管中国资本市场建立已有将近20年，A股市场涌现了大批成熟的投资者，但是国际资本市场对于中国的绝大多数投资者来说，还是一个十分陌生的市场。不仅是投资者，我们的管理当局，我们的机构投资者，对于国际市场的认知也不能说已经达到了全面、深刻的程度。尽管中国资本市场与国际市场的融通是大势所趋，但在中国资本日益成为众多国际大鳄眼中的美餐之时，在波诡云谲的国际金融大环境中更应该重视的是投资者的利益。

　　周俊生(上海 财经评论人)

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　　首批QDII基金季报亮相

　　股票投资集中于港股

　　19日，共有11家基金公司披露旗下基金2007年四季报。主动投资的股票方向基金平均股票仓位为78.14%，比三季度末下降1个百分点。值得关注的是，南方、华夏基金公司披露了旗下QDII基金2007年四季报，报告期内净值增长率分别为-6.39%和-10.70%。

　　截至2007年底，南方全球精选股票仓位为31.04%，基金仓位为57.45%；华夏全球精选股票仓位为51.77%，基金仓位为2.72%。这两只QDII基金均将投资重点放在香港市场，华夏全球精选近九成的股票投资集中于港股。金融、能源、工业是QDII基金重点配置的行业。

　　对于QDII基金的业绩表现，华夏全球精选基金经理解释说，主要对内地资金流向香港市场的规模和速度预期过高，以及对香港市场投资节奏偏快所致。他说，“港股直通车”延缓后，香港市场被过度抛售，基金净值出现了明显下跌。同时，人民币在不到3个月时间内升幅超过2.8%，而QDII基金以人民币计价，因此受到影响。

　　据中国证券报