选基金能否参考过往业绩

　　地点：中国证券网www.cnstock.com

　　嘉宾

　　汪洋 光大保德信市场策划副总监

　　侯斌 光大保德信投资部研究员

　　乐嘉庆 好买基金研究中心总监

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　　■互动实录

　　基金业绩最重要

　　游客69132问：基金公司的品牌重要，还是一只基金的业绩重要？

　　乐嘉庆：基金的业绩最重要。当然基金的业绩和公司的品牌是统一的，一个长期业绩差的公司，其品牌肯定也不会好。所以在你无法预测基金未来业绩时，选择品牌常常很有效。

　　游客70142问：中小板ETF基金比其它的ETF基金跑得快还可以维持多久？

　　乐嘉庆：这主要是因为近期中小盘股票比较活跃，估计一季度可以维持。

　　游客70126问：我持有华宝收益、华宝精选、易价值成长、嘉实稳健、景顺精选蓝筹，是否该集中一下？

　　乐嘉庆：你的基金基本是偏股型基金，可以考虑分散一下，否则风险集中。

　　游客68975问：哪里可以查基金这个季度的仓位或者最近时间的仓位？

　　乐嘉庆：可以去基金的网站看基金的季报，但现在基金4季度报告多数没出，你看到的是去年3季度的，参考意义会打折扣。

　　游客71040问：请问现在是买基金和基金补仓的机时吗？

　　乐嘉庆：年初一般是买基金的好时机，现在市场调整，是一个好机会。

　　游客32710问：银行系、基金系QDII向老百姓开放，券商系、信托系、保险系QDII，也会向老百姓开放吗？

　　侯斌：据我所知，同样会向老百姓开放，增加老百姓的投资渠道和投资选择机会。

　　游客67370问：请问现在介入哪只基金好？华夏蓝筹、华安中小盘、光大量化考核哪只好些？

　　侯斌：您可以通过业绩比较进行选择，光大量化核心是我所在公司管理的基金，我对该基金的管理能力很有信心。

　　关注后起之秀

　　游客69132问：选基金应该最看重什么？

　　侯斌：1、基金净值波动率大小，以此判断公司投资是稳健型还是激进型，然后根据你个人的风险承受能力选择相匹配的基金投资； 2、过往业绩。过去不代表未来，但过去的业绩可以作为未来业绩的参考依据。同时，也要关注后起之秀的基金管理公司。这两个指标对普通投资者来说比较容易考评。

　　游客70307问：2007年较好的混合偏股型基金今年一般能延续吗？2008年该选那类型基金？

　　侯斌：2008年混合偏股型基金和股票型基金操作难度会比2007年高，但仍有良好的投资机会，因此2008年仍会给基金投资人带来良好的收益。2008年建议关注操作稳健的基金，净值波动率相对较小的基金是比较好的选择。

　　游客67699问：我是一个激进形投资者，准备用四十万投资基金，根据三年业绩表现选择基金的方法可取吗？

　　侯斌：建议您50%的资金投稳健型基金，另外50%的资金投激进型基金。您通过业绩排名的方式选择基金也是一种选择方式，但2005、2006、2007年每年的行情结构有差别，可能会处于业绩年与年的比较中波动较大。

　　游客69875问：主动型基金比被动型基金的风险要大这句话对吗？

　　侯斌：主动型基金与被动型基金在不同的投资行情下优劣比较是不同的。根据国外的经验，在大牛市行情下，要获得超越指数（市场）的收益是比较难的，因此在单边向上的行情下，被动型基金较主动型基金的平均收益水平要高。但是在震荡市、单边下跌行情中，主动型基金可以通过个股选择，受益于个股或板块行情，从而战胜市场，获得超越市场的收益。

　　不能按图索“基”

　　游客69132问：选基金能否参考过往业绩？

　　乐嘉庆：必须参考，但不能按图索“基”。一年的业绩表现随机性很大，而长期的业绩表现却能反映本质。

　　游客67710问：封闭式基金的折价率已经很高了，还有投资价值么？

　　汪洋：封闭式基金和开放式基金一样，都具有长期性的投资价值。

　　游客64856问：封闭式基金在操作上是长期持有不动比较好呢？还是在溢价时卖出，在折价时买入比较好呢？这两种方法我该怎样选择呢？

　　侯斌：简单的判断溢价、折价并不是最好的买卖判断指标。如果您是因为看中封基折价率高而买入的，则在折价消失或稍有溢价的情况下卖出。如果您看中的是该只封基未来的盈利能力，则长期持有。

　　游客70725问：后势走势如何？

　　侯斌：2008年的行情会比2007年复杂，个股的选择将更重要，市场仍然有很多投资机会。

　　游客70011问：几乎所有的基金公司，都告诉我们投资者，所有的基金都要进行长期投资，但市场波动得这么厉害，我们真的还要坚持长期投资吗？前段时间也有报道说，连机构买基金都在做波段，为什么还要我们小投资者长期投资呢？

　　汪洋：波段操作对投资者的要求很高，一般情况下，做好波段操作的概率是很低的，我刚才回答过，每个投资者投资的目标，收益标准、风险承受能力是多样化的。因此认、申购基金，赎回基金的选择也是多样化的。

　　（实习生 刘珍珍整理）

　　■嘉宾观点

　　考量净值波动及业绩

　　侯斌

　　光大保德信基金管理公司投资部研究员。曾任上海荣正投资咨询公司投行部项目经理，汇添富基金管理公司机构理财部经理。

　　购买基金要参考一下指标：1、基金净值波动率大小，以此判断公司投资是稳健型还是激进型，然后根据你个人的风险承受能力选择相匹配的基金投资； 2、过往业绩。过去不代表未来，但过去的业绩可以作为未来业绩的参考依据。选择管理能力强的基金公司的基金比较好。如果您的风险承受能力不是很强的话，建议选择操作稳健的基金。

　　兼顾业绩与品牌

　　乐嘉庆

　　好买基金研究中心总监。复旦大学硕士，曾任《证券市场研究周刊》高级编辑，华安基金电子商务部总监助理、渠道部副总监、上海分公司副总经理等。

　　在选择基金时，基金的业绩最重要。当然基金的业绩和公司的品牌是统一的，一个长期业绩差的公司，其品牌肯定也不会好。所以在你无法预测基金未来业绩时，选择品牌常常很有效。一年的业绩表现随机性很大，而长期的业绩表现却能反映本质。

　　今年市场收益的预期下降，市场行情更复杂，可增加配置型基金的比例。这样调整一下：同类基金留一、两个业绩好的；业绩差不多的基金留自己熟悉的；对公司的基本面、基金经理情况、研究团队等都不清楚的，留公司品牌好的。

　　基金不能参与股指期货

　　汪洋

　　光大保德信基金管理公司市场部市场策划副总监。英国莱斯特大学金融硕士，2002年开始从事基金行业工作。

　　根据基金运作的基本法规定：“基金财产应当用于下列投资：(一)上市交易的股票、债券；(二)国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。”显然，在中金所上市交易的股指期货，不是“股票、债券”，也不是“其他证券品种”，没有在证券交易所上市交易，而是在中金所交易的一种金融衍生产品，一种期货合约。如果未来允许基金公司参与股指期货的交易的话，那首先需要修法，扩大《证券基金投资法》规定的基金投资范围，否则，“国务院证券监督管理机构”，也就是中国证监会也不能超越“其他证券品种”所设定的范围。（实习生 刘珍珍整理）