新股申购：债基收益新利器

　　债券基金顾名思义，当然是以债券投资为主。不过正所谓“随世而变，变则生利”，随着新股启动的开闸和新股发行频率的加快，一些债券基金开始在投资组合中加入了新股申购，从而能在保障资产低风险和流动性的前提下，追求一定的稳定收益。

　　历史数据表明，新股申购的预期收益具有较高的稳定性。据统计，2006年6月至2007年8月15日，共有140只新股完成首发，平均每个新股中签率为0.41%，新股上市首日平均收盘涨幅为142.73%。按IPO新股上市首日收盘收益率统计，再考虑到申购资金占用时间等因素，累计申购收益率大约在14.83%，简单年化收益率约为12.12%。积极参与新股申购的债券基金，在收益率上自然能获得更好的预期。

　　此外，债券基金在申购新股方面还具有一些特殊优势：新股IPO的网下配售收益率一般要高于网上申购收益率，除了网上申购，债券基金还可通过参与网下配售，以及对新股IPO的分析合理分配申购资金，来进一步提高收益。根据统计，2007年新股发行的网上申购中签率平均为0.308%，而网下配售的平均比例则达到0.745%，是网上申购的2.4倍左右。由于网下配售的比例高于网上申购中签率，兼顾两者的债券基金就有望获取更高的新股申购收益。

　　面对市场调整的风险，投资者大可不必因恐惧而匆忙离场，而完全可以将目光转向风险较低且收益较稳定的债券基金。从资产组合的配置角度出发，将部分资金用于投资具有“债券+新股”组合概念的债券基金，是应对市场风险的较好投资途径。汇添富/文