美国次贷危机继续蔓延 QDII基金遭遇最大跌幅

　　银河证券研究中心 卞晓宁

　　四只QDII基金本周遭遇了发行以来净值的最大跌幅。

　　QDII基金净值大幅跳水

　　本周，美国花旗、美林两家投资银行公布了四季度财务报告，巨额的亏损超出市场预期，悲观气氛弥漫整个股市。美股1月7日至今的两周以来，美交易所指数下跌135.9点，下跌幅度达到了5.70%。

　　而与美国市场相关性较高的香港市场，也出现了一轮较大幅度的下跌。1月7日至今的两周以来，恒生指数累计下跌2404.17点，下跌幅度达到了8.74%。

　　主投这些市场的四只QDII基金不可避免地受到牵连，本周遭遇了发行以来净值的最大跌幅，截至本周四，南方全球精选净值为0.853元，下跌6.67%；华夏全球精选净值为0.817元，下跌5.98%；嘉实海外中国股票净值为0.792元，下跌6.38%；上投摩根亚太优势净值为0.803，下跌6.74%。

　　投资QDII热情依然高涨

　　虽然QDII基金在出海伊始，便遭遇了美国次贷这座大冰山，但似乎并未影响基金公司以及其他拥有QDII产品的机构对于QDII未来发展的信心。

　　随着QDII基金近期进入密集发行阶段，国内其他机构的QDII产品也不甘示弱，近期也有所行动。本周16日，获得首张券商QDII牌照的中金公司，正式发行了QDII产品中金大中华股票配置集合资产管理计划。标志着券商系QDII在拿到资格5个月后，终于扬帆出海。这是一款非限定性股票型产品，计划规模上限为300亿份，主要投资于香港股票市场以及在亚洲其他证券市场交易的股票。而在同一天招商银行发布了一款QDII系列产品“全球双引擎增长组合”。核心配置为环球股票、新兴市场股票、新兴市场债券和亚太区股票，占总资产比例不少于70%；卫星配置则根据市场估值和市场情绪，分析下一阶段最具投资价值的亚太区单一市场、行业或另类资产基金，以达到在短期内增值的目的，比例不超过总资产的30%。

　　至此，已经拿到资格的五大类机构全部出海，开展投资，且主要投资于香港市场。

　　总体看来，QDII产品很有可能成为未来各机构金融产品主要的发展方向，国内资金将积极地参与到国际资本市场的运作，这与欧美、日本、韩国以及台湾地区发展的历程是极为相似的。在2007年，美国的个人投资者对投资于海外市场的股票型基金的热情远远高于投资于国内的股票基金，截至2007年11月底，投资于海外市场的基金在这一年吸引了共1290亿美元的资金，而与此同时，投资于美国国内的股票型基金只吸引了370亿美元的资金。