22只偏股基金赎回逾2成

　　随着股指从高位回落后，市场波动加大，基金的盈利难度随之增加。基金在2007年第四季度回报大大降低，市场的波动也带来了基民的恐慌情绪，基金赎回显著增多。

　　本刊记者 张学庆

　　2007年证券投资基金取得了令人满意的业绩，按国际基金评级机构理柏的统计，股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金，分别上涨137.66%、124.96%、115.55%、100.25%。

　　这样的巨幅回报得益于股票市场的的大幅上涨，但随着2007年10月16日股指从6124点高位回落后，市场波动加大，基金的盈利难度随之增加。因此，可以看到，股票型和混合型基金的收益大头是在前三季度实现的，第四季度回报大大降低，不少基金净值回报甚至是负数。市场的波动也带来了基民的恐慌情绪，基金赎回显著增多。

　　半数基金净赎回

　　数据显示，2007年四季度有近三成开放式基金净赎回比例超过10%。据Wind资讯统计，2007年四季度,在可比的316只开放式基金中，有164只出现不同程度的净赎回，占比超过一半。其中，净赎回比例超过10%的基金数量达到94只，占基金总数的29.75%。净赎回比例超过30%的有6只，分别为3只债券基金和3只货币型基金。

　　拆分惹祸

　　净赎回比例在20%到30%之间的有22只，其中，建信恒久、国泰金牛、泰信优质、海富通精选2号、益民红利、国投瑞银核心、鹏华行业成长、申万巴黎新动力、华夏蓝筹、鹏华优质等基金净赎回比例高居偏股基金前10名。

　　据分析，这些基金之所以赎回比例高，主要是它们在2007年上半年或拆分或大比例分红或是新成立等所致。如，建信恒久是在4月2日拆分，拆分后规模骤增，拆分后买入的基民，都享受到回报增加的快乐。但到四季度，净值增长缓慢，股市的波动促使这些基民落袋为安，赶快赎回。因为他们实际都获得了正收益，而且回报不菲。数据显示，该基金净值从拆分日到10月16日的最高时，期间净值增长率高达70%，即使随后下跌，收益也相当不错，这对初次入市的新基民来说赎回就是保住收益的最好选择了。

　　国泰金牛创新基金是2007年5月18日成立的新基金，在四季度被赎回了22亿份，从成立到10月中旬净值最高，净值增长40%，所有的新基民都有钱赚。在短期就有高盈利的情况下，遇到股市风吹草动，投资者当然愿意选择赎回，保住胜利果实。事实上，该基金在四季度的净值几乎没有长进。

　　海富通精选2号基金4月9日成立、益民红利7月16日拆分，国投瑞银核心5月23日大比例分红，申万巴黎新动力4月18日拆分、华夏蓝筹5月10日拆分，鹏华优质4月25日拆分，这些基金在四季度高比例赎回都具有“获利了结”而不是“割肉出局”的特点。从赎回份额看，华夏蓝筹赎回份额最高，为62亿份，但该基金规模在2007年底仍有207亿份。

　　泰信优质既无拆分也不分红，赎回比例高可能与其净值缩水过大有关，在四季度中，净值下跌7%左右，显示抗跌性较差。一只偏股基金如果只是在股市上涨时才能获得收益，而在下跌时没有抗跌能力，那也是一件可怕的事。投资者只能“用脚投票”了。

　　1元营销见效

　　四季度，被赎回的基金不少，但也有份额大增的基金。在四季度基金规模大幅增长的前10名中，无一例外的是拆分或大比例分红的因素，打出面值1元的旗号，诱使大批新投资者入市，基金规模呈几何级的增长。

　　天弘精选是在监管层较长时间停止发行新基金和审批拆分后第一个在10月长假后拆分的基金，规模暴增了48倍；10月19日中海优质第二个拆分，基金份额增加了17倍。华安创新、天治核心也在10月拆分，万家180、大成价值、融通行业则在10月大比例分红。

　　无论是拆分还是大比例分红，基金公司增加规模的效应立竿见影。形成鲜明反差的是，在基金公司由于规模增加而收入大增的同时，冲着1元面值蜂拥购入的投资者，却运气不佳，忍受着账面亏损带来的痛苦。至今这些基金净值有的还在面值之下，如天弘精选、天治核心，净值在0.95元附近徘徊，有的刚超过面值，如华安创新、大成价值，净值在1.02元左右。天弘精选和天治核心可能恰好在拆分后大批资金涌入并在股指高位建仓，导致了其在四季度净值折损较大。这也给新基民一次深刻的风险教育，买1元基金也会亏损。

　　追求规模稳定

　　其实，基金份额大起大落对基金业绩多少还是有影响的。基金份额保持稳定，有利于基金经理操作，也能令基金业绩保持稳定增长。

　　根据2007年偏股型基金净值增长排名，2007年偏股型基金净值增长前10名基金份额变化不大，申购赎回比较平稳。数据显示，2007年净值增长前10名基金中，博时主题行业、易方达深证100ETF、光大保德信红利、华宝兴业收益增长和富兰克林国海弹性市值5只基金都出现了净申购，其中，博时主题行业年底份额达到124亿份，较三季度末增长了一倍，其他几只基金都是略微净赎回，但是赎回量都不大，份额基本保持在比较平稳的水平。

　　去年四季度末份额上百亿的基金达到74只。其中，基金份额超过300亿的有中邮核心成长、广发聚丰、博时价值增长和汇添富均衡增长4只基金，这4只超大规模的基金与去年三季度末相比，中邮核心成长、广发聚丰份额增长明显，增加额均在230亿份以上，汇添富均衡增长的份额增长在120亿份以上，而博时价值增长则被赎回了近62亿份。

　　货币基金走出低谷

　　与前两年相比，货币市场基金的2007 年的回报获得明显提高。银行利率的上升，以及新股认购所导致的短期融资市场利率的飙升，带给货币市场基金平均3.23%的年回报。而且下半年的回报明显高于上半年，达到2.09%。

　　货币市场基金的规模也随收益率的提高而增加，货币基金总管理规模从去年三季度末的590亿份增长到年底的1113亿份，3个月增长了88.63%，货币基金在基金业占比上升到3.5%左右。其中嘉实货币去年四季度末份额达到了254.15亿份，该基金去年三季度的份额仅为61.9亿份。

　　由于去年四季度受股市大幅下跌影响，股票型基金净值缩水严重，货币市场基金收益率上升，导致部分风险承受能力较小的投资者转向货币市场基金，并且主要是新增机构客户。这也从一个侧面反映出部分机构投资者对当前股市的谨慎。

　　基金动态

　　银华连续三年荣获 "金牛基金公司"称号

　　在第五届基金金牛奖评选中，银华等10 家基金公司凭借强大的综合实力和优异表现脱颖而出，获得"金牛基金公司"称号。这也是银华基金管理公司连续第三年荣获该项殊荣。2007年，银华基金管理的基金资产总规模较2006年增长230%。

　　华宝兴业业绩出色

　　华宝兴业基金公司在2007年表现优异，在开业绩排行榜上，华宝兴业旗下有收益增长、先进成长和多策略增长3只基金进入业绩排名进入前四分之一。这一数量明显超了绝大部分老牌基金公司。

　　华宝兴业收益增长基金2007年复权单位净值增长达到173.9968%，在228只开放式主动型基金中排名第七。华宝兴业先进成长和多策略增长基金则分别以143.848%和142.6131%的复权单位净值增长率分别排名第39和第44位。

　　工银货币喜摘金牛奖

　　在第五届中国基金业金牛奖中，工银瑞信货币市场基金荣获“2007年度开放式货币市场金牛基金”称号。工银货币基金2007年年化收益率为3.5525%，超越业绩比较基准109个基点，在40只货币基金中排名第八位。