2008年基金业面临7大悬念

　　182%———2006年基金在告别5年熊市之后，创造出了令人吃惊的回报率！

　　226%———尽管2007年初基金对全年的收益预期大打折扣，但结果还是远远超越了2006年，单只基金的收益率再创新高！

　　牛市的延续，为基金业的发展创造了一个又一个奇迹。

　　那么，在风险与机遇并存的2008年，基金还能不能继续创造奇迹呢？

　　经过认真分析，我们认为基金在2008年面临七大悬念。

　　平均收益还会超过100%？

　　“2006年、2007年基金的整体收益都超过了100%，2008年的收益应该也不会差吧？”

　　“我买基金就是冲着基金的高收益而来的！”

　　投资者对2008年基金投资仍然充满了期待。

　　基金在经历了2006年和2007年的高收益之后，2008年还能够继续创造高收益奇迹吗？

　　在经过连续两年的大幅上涨之后，基金对2008年的市场表现出十分谨慎的态度，他们普遍认为2008年的市场走势不会一帆风顺。“2008年市场呈现2007年第4季度震荡特征的可能性很大！”“2008年市场面临非常复杂的内外环境，期间有股指期货、奥运、QDII以及上市公司业绩对股价的驱动力下降等多方面的影响，2008年市场涨幅将明显低于2007年。”

　　市场好，基金赚钱就多；一旦市场不好，基金还能够依然大赚特赚吗？答案自然是否定的。

　　正是由于2008年市场充满了太多的不确定性，所以2008年将很难比肩2006年和2007年。虽然不排除部分基金还能创造100%的收益，但基金要整体取得100%的收益，这种可能性将大大降低！

　　基金会不会出现亏损

　　2007年4季度，股市出现了一波调整行情，使基金净值出现了大幅度缩水。在6000点附近买入基金的基民，终于尝到了被套的滋味；这也为大家上了生动的一堂风险教育课———基金并非总是盈利，也会亏损！

　　“2008年投资基金有风险吗？”在经过2006年和2007年连续大涨之后，很多基民对于风险开始有所担忧。

　　基金的表现和A股市场的走势紧密相关，2006年和2007年虽然基金整体创造了超过100%的收益，但仍有众多基金的净值增长低于了同期大盘。2007年4季度，大盘展开回调，期间能够逃脱负增长的基金可谓少之又少，跌幅最大的是万家和谐增长基金，其跌幅达到12.39%。

　　2008年A股市场面临众多不确定性，对基金经理们将是一次严峻的考验。相信在2007年已明显出现分化的基金业界，在2008年出现部分亏损的基金，将是很有可能的事情。

　　封基折价现象会不会消失

　　从40%到35%，再到30%，再到25%，再到20%，这是封闭式基金折价率去年以来的线路图。最高折价率曾经一度高达40%，这放在全球市场中也是及其罕见的！

　　然而，是金子总会发光的！虽然目前上证指数与前期高点6100点的距离还不小，但相当部分封基的净值已创出新高，而二级市场的价格更是早已跨越了大盘在6100点时的价格。

　　2008年封基的行情究竟会如何呢？

　　目前20%左右的折价率还会走低吗？折价率会不会消失？

　　封基折价率继续走低，相信谁也不会有怀疑的态度，但究竟能够走到多低，看看瑞福进取持续溢价的走势，相信封基整体折价率降至10%以内应该是有可能的！

　　基金公司是否掀起并购浪潮

　　2007年，基金业绩开始明显出现分化。除此之外，基金公司管理规模的分化也让人惊叹。统计数据显示，截至去年底，华夏、博时、南方和嘉实4家基金公司的资产管理规模已经突破了2000亿元；规模最大的华夏基金公司目前旗下管理了18只基金，而最小规模的天弘基金公司旗下只有一只基金，规模也只有几个亿。

　　不久前，华夏基金即将吸收合并中信基金的消息，可谓打响了基金业并购的第一枪。

　　在风起云涌的牛市下半场，基金之间的竞争将加剧，优胜劣汰的规律将在基金业发挥作用。加强自身投研团队的实力成了各基金公司做大做强的必由之路，而由此展开的优秀人才争夺战也将愈演愈烈。

　　从WIND统计的结果看，截至去年底，一半以上的基金资产集中在少数基金公司手中。这表明资源已开始向优质基金公司集中。

　　随着人才和资源快速、密集的流动，基金公司有望在2008年掀起并购浪潮。

　　黑马基金不断涌现？

　　2007年，排名前十名的基金中，涌现出了不少黑马基金。资产规模小，这是2007年排名前20名的基金所具备的共同特点之一。

　　随着牛市的进一步深入，市场热点轮番上阵，转换的速度加快。要想取得不俗的业绩，基金必须要对市场具有敏锐的感知力和判断力，还要能够及时有效地抓住市场的风向。而小盘基金正是具备了这种快速多变的优势。

　　此外，黑马基金具有独特的投资风格。2007年排名前15名的基金中，有6只基金具有自己独特的投资风格，如华夏大盘擅长抓基本面改善的个股，博时主题是收益和风险的良好兼顾者，东方精选喜欢S股，巨田资源优选擅长挖掘中盘蓝筹股等。而正是这些风格炯异的投资手法，使得它们创造出了令人刮目相看的业绩。

　　2008年，随着基金对个股挖掘的不断深入，更多不拘一格投资的基金，将有望成为新的黑马。2008年，基金黑马奔腾的局面有可能出现。

　　10元绩优基金是否诞生

　　这里的10元基金也并非是指基金的净值一定要达到10元，而是泛指市场上一批高价且优质的基金。

　　2006年以来，不少基金公司对旗下的基金进行拆分和大比例分红，目的是进行持续营销，做大规模。两年牛市下来，资产规模大幅增长，基金公司彻底摆脱了过去难以生存的尴尬局面。但问题接踵而至，2008年是基金群雄逐鹿的一年，基金公司到底是要规模还是要业绩？

　　2007年，以华夏大盘为首的一批基金，既不分红也不拆分，创造出了辉煌的业绩。在决战的2008年，业绩将是基金公司的硬实力。同时，随着基金理财的深入人心和投资者的逐渐成熟，持续良好的回报将会是投资者选择基金公司的关键所在。统计数据显示，截至1月9日，单位净值在4元以上的基金共有16只，其中5只基金的单位净值在5～6元之间，9只基金的单位净值为4元多。而这些基金都极有可能加入到10元基金的行列。

　　我们相信，大浪淘沙后，10元以上的基金将越来越多。

　　QDII基金能否挽回面子

　　去年，4只QDII基金均跌破发行面值。QDII基金首度“出海”便遭受挫折，让投资者尝到了不理性、疯狂追捧的苦果。2008年QDII基金会力挽面子给投资者以惊喜吗？ 

　　嘉实海外中国股票基金经理李凯博士认为，2008年的QDII市场值得期待。从短期看，美国股市第一季度不容乐观，对市场短期持谨慎态度；但从中长期看仍然充满机会。当然，对QDII基金应理性认识，短期看投资QDII基金没有取得绝对收益，但长远来看，QDII基金定能为投资者实现分散单一市场风险、分享全球市场收益的目标。

　　虽然QDII基金在2007年的收益很令人失望，但在分散风险、全球投资和资产配置的大前提下，QDII基金作为投资的一种配置显然是可行的。

　　展望2008年QDII前景，我们对于QDII更要保持清醒的认识，虽然扭亏为盈或许并不太难，但QDII基金要想比肩2006年和2007A股基金的收益，难度可想而知！

　　记者 李凯 李娜 周婷婷

　　记者观察

　　善跑者 稳定为先

　　初一时，我首次参加1000米比赛。起跑线上体育特长生不少。裁判员的发令枪一响，我第一个冲了出去，250米一圈冲下来后，排在第一的位置，而且将体育特长生拉下至少30米的差距，全场观众当时一片惊讶。然而，第二圈时我明显感到体力不济，速度也大打折扣，眼睁睁看着一个又一个人从我身边超了上去，最后我的排名是倒数第二！

　　这次比赛让我弄懂了一个道理：长跑比的不是冲刺速度，而是你对自己体力的控制能力，以及对全程的把握能力。

　　现在的投资何尝不是同一个道理呢？

　　我们进行投资，难道只是为了追求一年的绝对收益吗？答案肯定不是，我们希望的是投资5年、10年甚至更长时间！

　　现在很多投资者只看重基金一时的排名，这很像记者当年跑1000米第一圈的境况，但大家想到过第二圈、第三圈甚至第四圈时的情况吗？

　　2007年不少知名基金收益明显降低，对于业绩的滑坡，不少基金经理感叹不小：“我们想为投资者创造更多的收益，但经历了2006年的大涨之后，我们想的是如何控制风险，想的是在调整市道也能给投资者稳健赚钱！”

　　或许大家会觉得这是在为基金不理想的业绩找借口！其实，控制风险、稳健赚钱才是最难能可贵的！

　　基金前10名每年都各不相同，如果将这些基金的业绩放在5年以上的时间段来比较，你或许会发现，能够在长时间内跑得很快的基金，其实很少！

　　长跑比的不是一年的冲刺能力，比的是长时间对风险的控制能力和盈利能力！基金面对的不仅是牛市，还有熊市！

　　2008年，沪深股市“风雨飘摇”，基金在2006年和2007年的风光完全有可能一去不复返，2008年基金完全有可能出现亏损！

　　因此，对普通投资者来说，2008年不应该奢望选中多少黑马基金，而应该研究善于长跑的基金。只有善于长跑的基金，才能让我们在5年、10年甚至更长的时间里，做到投资无忧！记者 李凯