华商基金：内需与创新是两大投资主题

　　记者姜业庆北京报道华商基金日前发布了其2008年投资策略报告，华商基金认为，2008年中国经济仍然是高增长，只是速度有所回落；流动性过剩的局面仍然存在，不过程度上有所缓解；股指期货的推出也有利于A股市场趋于理性。在具体投资选择上，华商基金看好内需服务业和具有创新能力的工业制造业。

　　从宏观经济上看，华商基金认为，2008年固定资产投资的增长会有所回落，但是仍然保持偏快的增长速度。限制2008年投资增长的因素主要包括：从紧的货币政策将继续控制信贷规模、提高资金成本；支持有实际需求的中低收入者的住房需求的政策，将对房地产的投资行为有一定的压制作用；国家通过限制高污染、高耗能、资源消耗型行业发展的政策，来降低对这些行业的投资。

　　另外，由于美国经济不确定性加大、国内生产要素价格的提高，以及人民币持续升值带来的影响，我国出口增长的速度可能下降。相反，由于国内需求保持较快增长，进口关税下调和人民币升值因素的影响，使得进口商品的价格优势得以体现，预计2008年我国进口增长速度可以得到保持。

　　不过，该报告同时指出，通胀风险依然存在。华商基金认为，由于消费的启动和国家对新增产能的限制，产品过剩的情况在逐渐好转；过去几年的兼并重组使得产业集中度在提高，行业龙头企业的定价能力在增强；流动性过剩，特别是狭义货币(M1)的高增长最终会影响物价；资源类价格和劳动力成本上升，有相当部分要靠产品涨价来转移消化。综合以上因素考虑，华商基金预计2008年CPI上涨幅度在5%左右。

　　在此背景下，华商基金看好内需服务业和具有创新能力的工业制造业，具体包括内需服务行业的金融、房地产、交通运输、通信传媒、医药、商业零售、食品饮料、水务、旅游酒店等；具有节能环保和自主创新能力的工业制造业中的钢铁、机械、煤炭、化工、水泥等。