三只进攻防御型基金点评

　　易方达策略成长基金

　　易方达策略成长基金绝对收益能力突出，设立四年来净值累计增长638%(考虑分红再投资，截至2007年底)。且该基金业绩持续稳定，各阶段均取得超越业绩基准和基金同业的收益水平。

　　易方达基金公司投研团队相对稳定，很好地保持了基金风格的延续。同时，投研团队突出的选股能力也在易方达策略成长基金上得到了体现。

　　基金管理行业进入诸侯纷争、群雄割据的“战国时代”，基金管理公司的综合实力对旗下基金业绩稳定性和持续性的影响越来越突出。易方达基金管理公司突出的综合实力是易方达策略成长基金的业绩持续优秀、保持行业优势的重要基础。

　　易方达策略成长基金采取相对稳定的资产配置策略，股票仓位和持股集中度均高于股票型基金同业平均水平。这也加大了基金净值的波动性，属于高风险高收益品种。

　　易方达策略成长基金选股注重成长性，中小盘成长类股票配置比例及数量均高于股票型基金同业平均。易方达策略成长基金重仓股留存度与同业相当，但股票投资周转率高于同业平均，印证了其注重波段操作、策略持有股票的契约约定风格。

　　易方达策略成长基金是优秀投研团队和优秀基金管理公司共同打造的优秀基金产品，并以优秀的业绩回报了持有人。在上述核心因素继续保持的情况下，易方达策略成长基金有望继续发挥其优势，因此建议中长期重点关注。当然，作为一只高风险高收益的基金产品，投资者在进行选择时也需要对自身的风险承受能力有明确的了解和定位。

    中银国际持续增长基金

　　中银国际基金管理公司投资管理能力表现突出，在国基金公司评价中投资管理能力获得四星级评价，稳健风格下的优秀风险控制能力正是中银国金基金公司的优势所在。作为中银国际基金管理公司旗下的代表基金，中银增长基金体现了中银基金管理公司“稳中取胜”的投资管理风格：

　　中银增长基金2007年收益可观，净值增长率达到143%，战胜同业平均水平(股票型基金中不含指数基金)，排名处于同业前30%。

　　最新国金基金评价结果显示，中银增长基金的保本收益能力(采用下行损益指标衡量，即考察期间基金周净值增长率序列总体负收益，下行损失指标＝∑min(0，ai)，ai为第i周的净值增长率)突出，短期、中期及长期评价结果处于同业前列，综合保本能力均获得四星级评价，业绩稳健。这一点在2007年四季度的市场深幅调整中也得到反映，在10月16日上证指数创新高以来的深幅调整中，中银增长基金的净值缩水幅度小于基金同业平均。

　　中银增长基金选股注重成长性，投资风格偏向中小盘成长类股票。

　　富国天益价值基金

　　富国天益价值基金长期业绩优秀，设立三年半以来净值累计增长610%(考虑分红再投资，截至2007年底)，处于股票型开放式基金同业前列。

　　富国天益价值基金成立以来各个季度末的仓位水平和持股集中度均超过同业平均，2007年上半年股票仓位更是控制在90%的高位，一定加大了基金风险。不过，基金在股票选择上重点锁定食品饮料、批发零售、金融等受益于中国经济增长的消费服务业龙头，又在一定程度上平滑了基金组合的风险。因此，从国金基金评价结果看到，该基金表现出相对中等风险、中高收益的特征。

　　富国天益价值基金把握住消费增长这一主线，选股能力突出，是其相对同业取得超额收益的主要来源。

　　基于对经济增长环境及结构转变的分析预期，我们认为资产价格膨胀趋势下金融等行业以及经济结构转变趋势下内需型消费服务行业长期趋势相对明朗，追求相对稳定收益的投资者可选择该基金长期投资。

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