债券型基金扩编再落子 股票型基金无缘新年第二发

债券基金的扩编速度开始加快 本报摄影记者/任玉明 制图/张逸俊

    新近获批发行的三只基金都是债券型的，这一方而说明证监会对基金带来的市场效应还比较谨慎，另一方面则是债券型基金对股市的资金产生一定的分流

　　广发增强债券型基金日前获证监会批准，将于近期发行。据了解，这不但是去年年底证监会放行新基金后的第三只基金，而且也是今年获批的第二只新基金，第一只也是债券型基金——汇添富增强收益，与此同时，国投瑞银稳定增利也于1月9日提前结束发行。种种迹象表明，债券基金的扩编速度开始加快。

　　债券基金扩编加快

　　自去年9月创新基金获批之后，基金发行市场新基金一度断档，仅有封闭式基金、保本基金转型而来的次新基金募集。直至去年12月下旬，才有新基金重新现身，但却是一只债券型基金——国投瑞银稳定增利。今年连续获准放行的两只新基金——汇添富增强收益和广发增强债券也都是债券型基金。业内人士认为，新近获批发行的三只基金都是债券型的，这一方面说明证监会对基金带来的市场效应还比较谨慎，另一方面则是债券型基金对股市的资金产生一定的分流。

　　基金公司加入申购队伍

　　但是，作为低风险的投资品种，债券型基金去年的收益其实相当不错。根据银河证券基金研究中心的统计，去年，8只偏债型基金平均收益率为77.6%，28只债券基金平均收益达到22.47%。尤其在去年11月股市进入调整期时，此前一直被人冷落的债券型基金，却集体表现出顽强的抗跌性。根据万得资讯的统计，当月股票基金的平均净值增长率为负数，而在单月涨幅排名前15名中，有14只是债券型基金。

　　债券基金的规模与其相差悬殊，不过债券基金的队伍也在不断壮大。去年，市场上仅有的7只中短债基金产品中有6只转型，目前只剩下一只嘉实超短债基金。这些中短债基金都转型为普通债券型基金，并在投资范围内加入了可转债和新股申购。已经转型的几只中短债基金，受益于去年下半年H股回归以及可转债市场的红火，收益率颇为可观。

　　1月4日，两家基金公司发布公告，拟申购自家公司旗下的债券基金。招商基金拟运用公司固有资金1.5亿元申购招商安本增利基金，持有期限不少于六个月；友邦华泰基金则拟申购旗下友邦华泰金字塔稳本增利B1000万元。

　　债券基金暂难当主角

　　随着市场环境的不确定性逐渐增强，债券基金在资产配置中的重要性开始被越来越多的投资者认识。据了解，在去年10月以来，股市大幅度下跌以后，股票基金经历了不同程度的赎回。尤其在临近年底时，股票基金遭遇较大规模的净赎回，但债券基金和货币市场基金却出现了比较明显的净申购。

　　不过，新债券基金的发行情况不尽如人意也在一定程度上反映出债券型基金的窘境。据了解，去年9月后首只获批的创新型基金——国投瑞银债券基金的募集规模目标仅仅为60亿元，从12月17日起发行，但直到今年1月9日才结束发行，发行期整整持续了16个工作日。而同期进行集中申购的封转开基金，则明显得到投资者厚待。去年12月24日正式集中申购的易方达科讯，在短短7个工作日内，募集资金就超过百亿元，达到规模目标上限。

　　此外，虽然连续有三只债券基金发行，但相比之下，股票基金的规模扩张更为迅速。从去年9月以来，虽然没有新的股票基金获批，但却相继有5只封闭式基金到期转型，这为股票基金的总规模至少带来500亿元增量。此外，近期还有几只基金的拆分方案获批。

　　业内人士认为，这体现了监管层对股市的微妙态度。监管层本意可能仍然是控制股票市场流动性，但又不能完全断绝股市资金后路。而即使2008年股市难以再现前两年的风光，债券基金短期内也很难成为基金市场的主角。

　　投资应注意品种配置

　　目前市场人士对后市的判断有两点高度一致：一是认为在宏观经济持续向好和企业盈利能力继续增强的背景下，市场还会重拾升势；二是2008年市场很难重演前两年股指急剧上扬的形态。因此，未来如果资产配置中只有股票型和混合型基金等高风险的基金品种，一旦市场出现结构性的调整，系统性风险将会迅速放大。为更好防范市场风险，市场分析人士普遍建议投资者应注意在资产配置中加入债券型基金等低风险产品。

　　海通证券基金研究员单开佳认为，由于前几年股票基金的挣钱效应以及投资者对股票市场的风险认识不充分，股票型基金更受投资者青睐，而债券基金相对吸引力比较小。今年央行再加息的预期仍然很强烈，因此债市表现仍不乐观，纯债基金的收益可能会比较低，而偏债型基金的收益主要取决于权益类资产的收益，即股票投资收益以及打新股收益，其收益仍然可期。在牛市背景下，债券型基金的收益往往低于股票型基金。但是今年，市场的震荡幅度依然很大，对于持有较多股票基金或股票的投资者来说，债券基金仍然不失为较好的资产配置品种。

　　王艳伟