阅读市场从阅读基金开始

　　当诸多大事汇聚2008，A股市场或将度过一个跌宕起伏之年。

　　可能对今年市场产生影响的大事首推举世瞩目的北京奥运会，奥运之年的东道主股票市场将是何样走向，境外虽有借鉴，但我们毕竟从未经历；从紧的货币政策今年开始实施，宏观调控的落实程度对不同行业的景气度，以及对应到上市公司业绩方面的影响目前还在评估；股指期货将影响股票市场交易心态和现有惯性，它的整装未发对所有市场参与者来说，都是一次考验。此外，常规的上市公司财报数据和预期的差距以及随之而来的对未来预期的修正，境外如美国的次贷危机最终会如何发展等同样属于可能影响市场的因素。

　　这些纷繁的因素交织在一起，你也许很难有精力和能力从中找到属于你的投资机会。就像足球比赛中的教练，排兵布阵之后，再根据情况的变化来调整攻防和节奏，这就是阅读比赛的能力。投资者在准备进入股市的时候，如果仅仅看到的只是指数的红绿变化，就属于阅读市场的能力不够，如此，建议不妨就从阅读基金开始。

　　原因很简单，基金很久以来就一直是A股市场最大的机构投资者群体，截至2007年，3.2万亿基金规模已经占A股流通市场的34%，他们的一举一动都会受到关注，更重要的是，作为市场的专业参与者，基金跑赢大盘的能力受到了投资者的肯定。根据统计，2007年，完整运作的238只开放式股票基金中，有189只基金净值涨幅超过100%，其中年度净值涨幅最高的达到226.14%，封闭式基金整体净值增长率为122.25%。而上证指数的涨幅为96.66%。因此，近年来经历过市场动荡的一些投资者虽然已经有了一定的操盘能力，但是，通过自己的研判加上借鉴基金的思路来操作俨然已经是目前一种事半功倍的做法。

　　那么，越过一些常见的大而泛的基金投资策略，我们可以看到一些基金经理这样来描绘2008年的股指走势：春节前后市场相对处于激进之中，偶尔的波动不会改变趋势，而接近年报披露的完成，市场会根据上市公司业绩的情况来印证曾经的预期是否达到或者超过，股指会出现较大的波动，一些基金可能会调整仓位甚至降低仓位等待时机，因此三四月左右市场会出现低点，在奥运会之前股市会再次出现较大的上冲动能。比较莫衷一是的是，基金对后奥运市场走势看法反差很大，有谨慎看多也有略显悲观的。需要注意的是，这些仅仅是部分基金经理的预测，随着时间的推移，观点还会被不断修正，而投资者和基金经理的差别在于修正观点的时间长短而已。

　　同样的道理，基金从业人员在阅读各自收集的数据，发现不足以完全阅读整个行业的时候，建议不妨也从这里开始。

　　在刚刚经历了去年11月的严寒之后，目前的市场仿佛突然进入“千树万树梨花开”的春天。大家普遍感觉股市的钱比较好赚了，基金从业人员亦有同感，但对于他们来说却又有另外一些困惑，那就是基金净值如果暂时跑不赢股指的话，尤其是当趋势投资的获利要高于价值投资的话，基金的“牛市赎回”会达到什么样的程度，其他基金公司会采用什么对策来稳住客户同时适当增加规模？

　　这是一个行业内的话题。可以给你的一个小小的例证是，进入2008年，一波小牛市的走势就开始让10家左右的基金出现了分红的公告，这是因为看淡后市从而降低仓位，还是纯属一种为了在短期内迅速做大基金规模的营销手段？如果对照相应基金的2008投资策略和分红公告，个中玄机其实已经不言而喻。

　　基金周刊作用也就在于此。利用我们对基金公司的接触和了解，在最恰当的时机将基金的动态呈现给读者。因此本期“节前布阵 2008第一轮攻‘基’波”只是开篇，在后续的时间里面，我们会根据不同的时间节点来呈现基金的动态，给投资者以借鉴，也给基金从业者以参考。

　　甘剑