汇添富增强收益打新股更具优势

　　⊙本报记者 张炜

　　2008年第一只获批新基金——汇添富增强收益债券基金，其最大特点是通过新股申购来获取超额收益。而在同一时间，各大银行也纷纷推出形如“新股申购计划”、“新股申购1年款”等的银行理财产品。

　　对此，业内人士认为，相比银行“打新”理财产品，基金“打新”产品优势相对突出。主要表现：

　　一、基金可参与网下新股申购。据汇添富基金理财专家介绍，新股申购，分为网上和网下申购两种。一般而言，网上申购收益为5%~10%，网下申购收益为网上申购的1.5~2倍。然而，2007年6月份，证监会联合银监会叫停了开展网下申购新股的信托产品发行，由于银行“打新股”实际上是银行收购信托公司的新股申购计划，因此银行“打新股”产品的网下申购也被迫叫停，却只能参与网上新股申购。

　　二、在收益分配上不一样。现有的银行“打新股”产品很多都有一个收益分成条款，如一家银行2008年第1期人民币理财产品的“产品相关费率”栏目中就写到“低于10%（含10%）的收益部分按10%的比例收取业绩报酬；对高于10%的收益部分按20%的比例收取业绩报酬”，收益分成无疑将降低投资者的收益。而通常可申购新股的债券基金不参加申购利润分配。

　　三、基金的流动性更好。在银行“打新”理财产品的整个投资封闭期内，投资者赎回资金将收取罚金，而且投资者只能在每月规定的日期赎回资金，甚至还会出现在整个投资封闭期内，投资者都不可赎回的情况。而“打新”债券基金在封闭期后可随时赎回，因此对于那些资金使用期限不太确定的资金，基金产品可能更有优势。

　　四、基金公司对市场更熟悉。

　　基金公司作为一个专业的投资管理机构，对A股基本面、行业、单一公司研究的深度以及对市场趋势的把握往往比银行更有优势，有助于对新股投资收益的把握。而银行投资团队相对逊色，虽然有些银行引入了券商为投资顾问，但这必然也将提高打新成本从而稀释投资者的收益。

　　五、购买的起点不同。银行“打新”理财产品的购买起点一般较高，一般设定在5万。而基金投资的起点较低，在定投时几百块就可以“搞定”。

　　虽然在基金以上五方面占据优势，但需要指出的是，银行理财产品几乎可以用100％资金进行新股申购，远高于增强收益债券基金20%上限。而且银行“打新”理财产品呈现出多样化的特点，有传统的1年期、半年期的申购新股集合理财产品，也有专项的打新理财产品及活期存款打新理财产品。此外，近来银行积极创新，“打新”产品除投资债券、存款外，还可以与黄金、石油、农产品、指数等挂钩。未来国内A股市场将呈现结构性的特点，低风险的“打新”理财将更加受到稳健型投资者的青睐。