国海富兰克林：关注三大投资主题

　　⊙本报记者 张炜

　　国海富兰克林基金在2008年投资策略报告中，提出本币升值受益、需求扩张和资产整合三大投资主题，看好地产、金融板块的超预期业绩以及上游周期性行业未来一段时期的业绩表现。

　　中国股票市场市值构成情况已发生明显变化。2005年中国制造业当时是第一大的权重，占到总市值的44%；到2007年三季度的时候，金融行业已经占到中国证券市场35%以上。随着今年企业所得税的下调和扣税，整个银行业盈利增长预计会达到40%到50%之间。

　　企业盈利的增长能够给投资者持续的投资信心，只要企业盈利仍在不断增长，牛市就不会结束。2008年的市场估计仍可能有30%以上的回报率，但是波动会加剧。乐观预计本轮经济景气周期至少延续至2009年上半年，未来半年经济增速仍将保持在11%附近的快速增长区间。基于美元的持续疲弱，以及次级债风波导致的美国房地产行业不断走弱的影响，综合各类因素后，预计2008年人民币可能会继续加速升值。

　　在选股策略和投资思路上，消费投资主题是持续推荐的核心投资思路。一方面人口消费红利正处于鼎盛时期；另一方面，劳动力要素价格重估下居民收入增长将会加速；此外，社会保障体系的完善逐步改变了居民预期，消费升级和新兴消费推动消费动机增强。消费服务行业的稳定增长对股价有相当的保护。其中，看好必需消费品（白酒、啤酒）、耐用消费品（白电、品牌服装）、商贸（百货）、旅游、传媒等行业。同时，人民币升值仍是选股主线，人民币升值一定造成低利率的市场情况，低利率必然会造成银行股和地产股超投资者预期的上涨。银行、房地产、航空等受益于人民币升值的板块中长期看仍是主流投资品种。短期内存在一定调控压力，需要选择较好的买点。