红包值得期待 短期基金热行情有望持续

　　年报预期引燃节前“基情”

　　本报记者 高和平

　　经过了数个月的沉寂，基金销售低迷的局面终被打破，配售又一次出现在基金申购的行列中。1月4日，易方达科讯基金提前结束集中申购，由于受到了投资者的追捧，该基金启动了末日比例配售。

　　尽管易方达科讯基金此次的火爆认购属于个别现象，但却具有一定的市场代表性。

　　业内人士分析，火爆认购一定程度上是由于该基金的业绩被投资者认同，更深的原因则是2007年年报即将拉开帷幕，预计一些具有良好业绩和成长性的个股将成为市场热点，将引发这一轮的红包行情。

　　预增引发中小盘行情

　　据天相投资顾问统计，截至2007年12月29日，共有574家公司对全年度业绩作出了预计，预增预盈的公司共计433家，占75%。

　　证券日报统计数据显示，截至2008年1月4日，沪深两市共有596家公司或通过三季报或单独发布业绩预告，对2007年全年业绩作出了预测。371家公司预增、84家公司预盈，报喜公司合计455家，占比76.34%；35家公司预降、82家公司预亏，报忧公司合计117家，占比不足24%；另有24家公司盈亏情况尚不能明确，发布了预警公告。

　　整体来看，2007全年业绩实现大幅增长仍可期待。

　　对于这一轮年报行情，工银瑞信认为，随着年报预约披露时间表的发布，标志着年报行情将逐渐展开。“在尚主席前期的讲话中透露，2007年上市公司的分红比例将远远超过2006年的40%，因此红包行情也非常值得期待”。投研部某分析人士这样告诉记者。

　　大成2020生命周期基金基金经理占冠良告诉记者，基金所选择的股票多为公司质地优良且业绩增长较好的股票，随着年报业绩的披露，这些股票的业绩增长预期转化为现实，对于基金的组合表现有很大推动作用，短期基金热的行情有望持续。

　　在上投摩根看来，随着年报披露工作的进行，首先产生的影响就是，投资者对于成长股业绩增长的高预期使得中小盘继续以领先大盘的速度上涨。

　　目前，八二现象的市场风格明显。在2007年11月初，代表蓝筹股走势的沪深300指数，和代表成长股走势的中小板综合指数的总体市盈率相当接近，而投资者对于成长股业绩增长的预期普遍高于大盘蓝筹。这可以理解为成长股的股价处于被相对低估的状态。所以，12月份中小板综指走势远超大盘。

　　年报行情应慎重看待

　　现在看来，一波以业绩和成长为主线的年报行情已经拉开大幕，金融、地产、钢铁等行业已经开始推动大盘收复失地。尽管如此，在业内人士看来，对待如火如荼的年报行情，投资者也应保持谨慎。

　　上投摩根表示，投资者需要注意的是，在披露业绩预告的公司中，有17家公司在三季度报告中预计2007年全年实现净利润同比变化不会超过30%，而这17家公司全部为中小板个股。

　　部分个股前期涨幅过快，股价的大幅上升已经透支了未来的业绩增长，投资者在针对成长股进行投资时，应注意到公司业绩增长的不确定性，审慎看待其中蕴藏的投资风险。

　　占冠良也认为，短期市场在宏观调控政策出现暂时性停歇时，维持结构性震荡上扬的可能性较大。投资者应该结合公司的年报业绩，尤其是最主要的公司主营业务带来的业绩，以及未来的公司经营和业绩预期，选择未来主营业务能有稳定良好发展的公司进行投资持有。

　　安信证券的观点是，对于年报行情，投资者应“理性对待”。一方面投资者应该以基本面分析为立足点，挑选主业清晰、战略明确、管理规范的公司做中长期投资布局；另一方面，部分前期涨幅过快的个股，已经透支了未来的业绩增长，投资者需要关注其中蕴藏的投资风险。

　　不建议稳健投资者追高

　　“2007年上半年的行情，实际是在牛市上升途中，散户推动的全面上扬行情，尤其是低价股、重组概念股投机炒作。2008年的年报行情，更多地需要结合宏观调控政策，业绩有较实际的支撑的行业板块可能较受资金关注。”作为一线的基金经理，占冠良这样告诉记者。

　　在他看来，年报行情，从超额收益的角度来看，也主要在于业绩的超预期，或者说对市场一些负面因素担心的消除。具体板块上，在金融、钢铁、航运、航空、化工等行业表现明显一些。

　　上投摩根也表示，在已发布业绩预告的公司中，业绩预增公司数最多的有机械、房地产开发、医药三个行业，分别有34、30、27家；纺织服装、化工、建材、有色行业也各有15家以上的公司预计2007年业绩同比增长。

　　从行业涨跌来看，由于2007-2008年业绩增长比较明确，加之前期调整幅度较大，房地产开发板块，有色、化工、建材也出现了较大幅度的上涨。金融板块尽管受到调控预期的影响，但已出现止跌企稳的迹象。

　　大盘近期有望延续震荡上行态势，中小盘板块行情或将继续向纵深演绎，相信“八二现象”将存续一段时间，但投资者应注意其中的投资风险。在已经发布业绩预告的公司中，不乏前期超跌的优质蓝筹，这些将是布局2008年投资的最好对象。

　　安信证券认为，随着1月15日第一份年报即将披露，投资者应该开始关注年报行情中的投资机会。今年年报披露时间较早的云维股份、宝新能源、赣粤高速等，上周涨幅都比较靠前。预计今年年报期间，机械、房地产、医药、纺织、化工、建材、煤炭、电力等行业具有相对较多的机会，投资者可重点关注。

　　近期热点切换频繁，考虑到目前热点的短命，对于保持稳健策略的投资者，工银瑞信不建议投资者追高参与，可以重点关注可能有高比例分红送转的公司，业绩增长相对明确的公司，尤其是以股权激励计划优良的公司为主。另外金融、地产大幅调整后筑底企稳，可以开始适当关注其中的优质品种。