新世纪基金：泡沫暂时不会破裂

　　1月3日，新世纪优选分红基金拆分至净值1元。在元旦后A股市场这波“开门红”的浪潮助推之下，截至元月7日该基金净值已经达到1.0317元，仅仅3个交易日上涨幅度即超过了3%。昨日,该基金发布第一季度策略报告指出,尽管国内处于泡沫阶段，但A股泡沫暂时还不会破灭。

　　风险与机会并存

　　过热的200

　　7年让众多投资者对2008年的市场表现产生忧虑。新世纪基金指出,国内总体市场绝对估值偏高，几乎处于历史最高位，不得不承认，国内市场处于泡沫时代，负利率的环境更是对泡沫起到了推波助澜的作用。

　　比较日本和台湾泡沫破灭阶段的各因素，我们认为国内的泡沫短期还没有破灭的迹象。此阶段基本面的因素在弱化，而资金和情绪因素对市场走势的影响加强。考虑到流动性泛滥没有真正被抑制，我们对2008年1季度A股市场走势谨慎看好。

　　新世纪基金首席策略分析师伍燕然认为，由于流动性因素及奥运因素，如果上半年A股泡沫化更严重，则将是先涨后跌的格局。如果宏观调控上半年过紧，下半年出于对经济下滑的忧虑，政府放松调控，则呈现相反的格局。

　　投基奥运年

　　新世纪基金首席分析师伍燕然表示,在2008年的投资策略中，我们会重点考虑本币升值、通胀背景和注重内需等要素。另外考虑到市场估值水平偏高，经常出现结构性泡沫，因此行业和板块轮动将是08年的重要特征。

　　首先，中国经济长期增长和08年本币的加速升值都将为金融、地产、航空、部分资源类行业提供稳定的增长空间。其次，内需驱动的非周期型行业将被看好。周期性资产的市场表现往往和经济运行周期、政府的宏观调控高度相关，建议回避外向性行业及周期性行业。而消费服务类行业受影响程度相对较小。比如零售、食品饮料、医药、旅游、航空、高速、地产。

　　再次，受益于通胀的行业，在通胀中能转嫁成本、自主定价的行业和公司。即收入端暴露在通胀环境(地产、金融、零售、汽车、酒店、钢铁、煤炭、航空)，而成本端隐藏在通胀环境中，如高负债和固定资产占比高的行业等(交通运输、通信运营、酒店、航空、钢铁、地产、金融、零售、酒店)。

　　最后，政策导向型产业。比如节能环保、医疗体制改革；资产注入类板块；奥运概念等等都会是2008年的机会。