今年股市供需关系将逆转

　　本报讯 （记者 吴倩）昨日，中国人寿、中国神华的限售股进入流通，随着这些大盘股的大小非陆续解禁，市场开始对今年A股的资金面产生忧虑。

　　对此，友邦华泰积极成长基金经理秦岭松指出，今年，流动性充裕的长期趋势尚未逆转，不过，预期今年资金推动市场整体估值上涨动能将有所减弱。随着大小非解禁高峰期的到来，股票市场供需关系将会发生根本性逆转。他认为，今年市场合理运行区间为上证指数4800点~6200点左右。

　　资金总量仍相对宽裕

　　秦岭松认为，预期今年市场资金面在总量上仍将保持相对宽裕。今年，美元贬值及美联储减息的货币政策，将从总量上继续为全球提供充裕的流动性，我国的高贸易顺差仍将维持，而今年上半年国内负利率的状况也仍可能维持，并继续延续居民储蓄搬家效应。

　　不过，秦岭松进一步指出，预期今年资金推动市场整体估值上涨动能将有所减弱。一是随着大小非解禁高峰期的到来，今年，股票市场供需关系将会发生根本性逆转。此外，今年，我国顺差和信贷增速将在出口放缓以及从紧的货币政策下出现回落，而风险溢价的上升也将成为抑制市场估值水平的另一个重要因素。按2007年5月31日收盘价估算，今年，大小非解禁规模将在1.5万亿元左右。

　　今年A股将略有上升

　　此外，秦岭松预期，今年A股市场估值水平将在波动中略有上升，合理运行区间为上证指数4800点~6200点左右。

　　据秦岭松分析，去年11月份的调整低点为4800点，对应静态32PE左右估值，这一估值水平是相对比较合理的。预期2008年盈利增速为30%左右， PEG=1为相对安全边际，则2008年动态PE在30倍左右，对应的上证指数为6200点以上为估值合理上限。

　　看好银行食品软件等行业

　　秦岭松表示，出口、投资、消费3驾“马车”中，对出口行业应保持比较谨慎的态度，消费品行业，尤其是奢侈品相关的行业，比如汽车、高端酒等公司，相对看好。而与投资相关的行业，从长期来看，还是会保持比较稳定的增长，但短期看，会面临一定的宏观调控的风险。

　　具体来看，秦岭松透露，相对比较看好银行、食品饮料、软件服务、通信、交通运输、家电、医药等行业。