今年固定收益类基金面临机遇

　　⊙本报记者 曾言

　　据WIND资讯统计，银河基金旗下银河收益基金以44.9%全年净值增长率在债券型基金中排名第一。银河基金固定收益总监兼银河收益基金掌门人索峰对2008年固定收益类产品的市场充满信心。

　　个人资产配置的安全性和防御性

　　索峰表示，股票市场的现实压力主要来至于经济减速风险。若宏观紧缩政策遭遇美国经济衰退等外部风险，上市公司盈利保持超预期增长很难成为现实，这对整体估值并不低的A股市场将会构成较大压力。与此同时，具有安全和稳定收益的固定收益类基金面临较好的机遇。

　　近两年来股市的持续牛市，使得投资者风险偏好提升，降低了债券和货币基金的配置比例，尽管如此，2007年下半年以来，银河收益基金一直处于净申购状态，去年末这种趋势进一步加速，预示着投资者主动调整资产类型的行为已经出现。同时，国内企业年金、养老基金、机构定向理财等力量的壮大，将从根本上推动固定收益类基金的长期增长空间，对于固定收益类基金在2008年基金市场占有率上升有理由充满信心，并对其长期成长抱乐观态度。

　　索峰认为，随着宏观经济背景不确定性加大，股市的不利因素也在聚集，而债券市场的转机可能在2008年出现。面对更加复杂的宏观环境，投资者应该主动降低收益预期，个人资产配置要更重视安全性和防御性。在2008年继续单纯持有股票类基金可能不是最好的选择，依次增加平衡型、偏债型、打新型债券基金的配置比例，可能实现更为稳定的投资回报。

　　直接融资市场丰富固定收益类投资

　　索峰认为，提高直接融资比重是解决流动性过剩、化解潜在金融风险的战略之举。随着制度逐步变革，各方面发展理念趋于共识以及内外部宏观环境推动，2008年是企业债、公司债发展极为有利的一年，长期来看形势更加乐观。而当前直接融资市场的供给潜力很大，需求在短期内虽有制约，但逆转条件初现曙光，值得期待。

　　索峰表示，目前政府正在积极推进公司债市场的全面发展，相信2008年公司债将迎来快速发展的有利时机，这将极大地改变当前企业的融资结构，丰富固定收益类基金的投资品种，提升固定收益基金的市场份额，吸引更多的机构投资需求。